东吴证券维持恩捷股份“买入”评级，称涨价兑现推动业绩超预期
东吴证券研报称，恩捷股份涨价进一步兑现，业绩超市场预期，并维持“买入”评级。公司预告26Q1-3归母净利15.4-20.5亿元，对应Q3归母净利中值9.8亿元，同环比+14253%/+74%；研报预计26Q1-3湿法隔膜出货120亿平以上，Q3出货45-46亿平，Q4出货环比增长5-10%。研报给予27年15xPE，对应目标价77.1元。
#研报/观点
格隆汇快讯AI 评分6060 国际投行研报AI 评分6464 摩根大通看好ESMO临床读数验证中国创新药，首选科伦博泰、信达，对康方更积极
摩根大通认为ESMO集中临床更新有望验证中国双抗、ADC及靶向肿瘤药的创新，并为后续价值重估提供依据。报告关注科伦博泰两项三期、信达IBI343胃癌三期、康方胆道癌三期，以及恒瑞和翰森后期管线；对康方更积极。英矽ISM6331数据仍属早期验证，临床价值需结合生存、安全性及竞品比较判断。 点名公司：科伦博泰、信达、康方、恒瑞、翰森、英矽（AI制药）。
彭博AI 评分1414 Barclays India CEO on India as Opportunity
Pramod Kumar, India CEO at Barclays Bank, discusses the potential of further engaging with India's IPO market. (Source: Bloomberg)
国际投行研报AI 评分6060 美银看好香港核心商场与中环租金修复，太古地产、恒隆地产获买入评级
3Q26香港甲级写字楼租金环比上升2.4%，中环上升4.8%，美银认为中环市场偏紧有助太古广场租金增长。商场基础租金跌幅收窄，零售销售、黄金周游客和商场客流改善，但需求改善尚未带来普遍租金上涨。美银给予太古地产和恒隆地产买入评级，并以股息率和前瞻NAV折价作为投资支持。 点名公司：太古地产（零售物业）、恒隆地产（零售物业）、希慎（零售物业）。 时点：2026-10 黄金周游客及主要商场客流增长支持零售物业需求。
国际投行研报AI 评分6161 瑞银认为退税下调难逆转中国汽车出海长期趋势，看好比亚迪及宁德时代
瑞银认为，2026年前九个月汽车出口在更高基数上增长75%，海外渠道扩张、品牌认知改善和本地化生产支撑出海延续。比亚迪匈牙利工厂计划自2026年底在欧盟本地生产，宁德时代则受益于欧盟及其他地区纯电动车需求上升。先进辅助驾驶、闪充及高速领航等技术输出也可能补充海外增长动力。 点名公司：比亚迪（车企）、宁德时代（电池）。 时点：2026-12 比亚迪匈牙利工厂计划开始在欧盟本地生产；2027-04-01 新能源车出口退税率拟从13%下调至9%；2026-10 本周中欧谈判可能取得进展。
金融时报AI 评分1414 The global economy and the art of living dangerously
It would be nice to think that the world will become less shock-prone, but it probably won’t
金融时报AI 评分1212 France’s Marine Le Pen gears up for fight with EU
Far-right leader promises a ‘trial of strength’ in FT interview even as she tries to reassure voters over her pragmatism
国际投行研报AI 评分5757 美银认为AI价值竞争转向交互入口，数据整合与部署效率支撑软件厂商价值获取
报告将AI 3.0定义为界面阶段，用户通过自然语言指挥代理跨应用执行，外部AI平台因此可能获得更多用户参与和分发控制权。软件厂商需兼顾自有界面与第三方接入，并通过数据整合、治理和跨系统连接构建中间层。贴近现有工作流部署专用模型可降低提取、摄入、token及基础设施成本，帮助争取新增AI预算；混合计费则让厂商从代理消耗中获取价值。 点名公司：微软（软件厂商）、Salesforce（软件厂商）、ServiceNow（软件厂商）、Workday（软件厂商）、Sana（会话体验）、AI实验室（AI入口）。
国际投行研报AI 评分6262 瑞银认为国际高端美妆护城河稳固，国货高端化短期难规模化，若羽臣获买入评级
瑞银称国际高端品牌凭借品牌建设、产品创新和定价能力持续受益，本土品牌营销加码后销售恢复仍偏弱。白牌GMV增长并向品牌化升级，加剧国货竞争；高ASP已难单独驱动本土品牌增长，国货高端化五年内难规模化。瑞银认为保留品牌自主权的轻资产并购更具可操作性，合作模式及高端洗护机会较佳；出海长期增长依赖差异化创新、品牌资产和消费者忠诚度。 点名公司：贝泰妮（本土品牌）、华熙生物（皮肤科学创新与转化）、丸美生物（本土品牌）、上海家化（本土品牌）、若羽臣、资生堂（国际美妆）、爱茉莉太平洋（国际美妆）、欧莱雅（国际高端美妆）。 时点：2026-06 2026年上半年国际品牌恢复领先本土品牌。
国际投行研报AI 评分5858 伯恩斯坦看好货代行业韧性与AI提效，首选DSV
报告认为，全球贸易支撑货代需求，轻资产模式、高现金转化和衰退中的成本灵活性支持行业估值溢价。货代盈利应关注货量、单位毛利及EBIT/毛利转化率，技术、专业能力和客户关系共同影响利润转化。AI可降低报价、客服、跟踪等运营成本，大型货代更有条件部署并扩大份额；行业整合还可能由并购、技术提效和有机增长推动。 点名公司：中国外运（货代）、DSV（货代）、Kuehne+Nagel（货代）、DHL（货代）、Expeditors（货代）、Panalpina（货代）、UTi（货代）、CargoWise（物流软件）。 时点：2028-01 DSV计划迁移自研TANGO系统，报告认为可能节费并增强并购杠杆。
钛媒体AI 评分5252 银行股今年以来分化加剧，国有行复苏与农商行承压并存
今年以来银行股走势分化，涨幅最高的银行上涨43%，跌幅最大的下跌18%。文章对比称，二季度国有行净利润环比增速改善0.8个百分点，净息差环比增长0.01个百分点；上半年农商行利润同比下降约12.5%，二季度不良贷款率升至2.83%。文中将差异与负债成本、信贷需求结构及科技金融业务门槛联系起来，并指出国有行计息负债付息率为1.29%。
IT之家AI 评分4040 彭博社报告：云游戏与 AI 或将终结传统游戏主机
彭博行业研究报告预测，到 2035 年云游戏市场规模将达 380 亿美元，云游戏普及与 AI 推高硬件需求或使传统游戏主机失去大众消费市场地位。报告预计，微软 XBOX 云游戏将维持约 40% 的市场份额，截至 9 月的季度累计云游戏时长估计为 2.2 亿小时。报告认为，任天堂布局相对有限，索尼集团、微软、英伟达和腾讯则可能凭借现有服务或云基础设施投资受益。
中新网滚动AI 评分1616 “核”以报国 马余刚院士解码大科学时代的核科技前沿
中新网上海10月14日电 (记者 陈静)今年10月16日，恰逢中国第一颗原子弹爆炸成功62周年，也是华东师范大学建校75周年。13日，核物理领域知名科学家、中国科学院院士、华东师范大学校长马余刚为师生们带来一堂《“核”以报国——漫谈大科学时代的核科技》沉浸式大思政课。
格隆汇快讯AI 评分3131 巴克莱上调ServiceNow目标价至160美元
巴克莱将ServiceNow的目标价从134美元上调至160美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分2525 花旗上调Phillips 66目标价至297美元
花旗将Phillips 66的目标价从217美元上调至297美元，维持“中性”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分3636 大摩下调AppLovin目标价至400美元
摩根士丹利将AppLovin的目标价从450美元下调至400美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分1515 瑞银上调哈门那目标价至495美元
瑞银将哈门那的目标价从405美元上调至495美元，维持“中性”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分2424 IMF总裁：英国削减债务的举措带来了更好的增长前景
国际货币基金组织总裁：英国是采取果断政策行动以减少债务和赤字的一个例子。英国削减债务的举措带来了更好的增长前景。英国政府似乎认识到有必要坚持减债方针。英国应重申对财政发展方向的信心。
格隆汇快讯AI 评分2424 瑞银下调西部数据目标价至470美元
瑞银将西部数据的目标价从525美元下调至470美元，维持“中性”评级。(格隆汇)
X·grokAI 评分3333 谷歌10年期债券5.9%回报
谷歌10年期债券5.9%回报 META10年期债券6.2%回报 亚麻10年期债券6%回报 美债10年期5.2%回报 标普平均每年10%，从资产配置这个角度看，债券会再次成为香饽饽的资产，但不代表美股就一定要跌，参考80年代的高利率和美股同涨，是时候考验公司如何应对高融资成本的时候了。当利率在高位稳定下来之后，科技股仍然是最受欢迎的，为何？因为ROIC高，低ROIC的公司不如买债券。 上一次高利率真的要回到近20年前了。从个人角度，对于稳定现金流有追求的，相对低风险需求的投资人，请考虑增配债券，但别乱碰TLT
彭博AI 评分1212 US Stocks Won the Last Decade. What About the Next One?
Passive investing has become the default. It’s not as neutral a choice as it seems.
国际投行研报AI 评分6565 摩根士丹利维持北美电信与网络设备行业 In-Line，安全与设备替换支撑预算韧性
CIO 调查显示，安全/SASE预算驱动占比升至38%，老旧设备替换与安全现代化需求仍有支撑。与此同时，网络设备支出优先级下滑，IT预算上调预期降温，涨价和宏观不确定性增加项目延期。AI网络机会集中于有限样本的数据中心网络，调查意愿不能直接等同市场份额或收入增长。 点名公司：F5（ADC）、Cisco（网络设备）、Arista（网络设备）、PANW（网络安全）、CRWD（网络安全）、Fortinet（网络安全）、Microsoft（网络安全）、Splunk（安全产品）。
市场快讯AI 评分4747 财政部有关负责人回应第33届APEC财长会重点议题及预期成果
财政部有关负责人表示，第33届APEC财长会将讨论支持民生发展的财政政策、数字基础设施融资、普惠金融发展及青年财经人才交流合作四项议题。会议将于10月20日至21日在中国香港举行，代表将围绕重点议题交换意见，形成财长会声明及相关政策报告、声明和案例集等成果。
市场快讯利好AI 评分4242 瑞银看好中国车企前景，偏好比亚迪、宁德时代及吉利汽车
瑞银称，中国车企过去一个月持续受压，相关忧虑正逐渐反映。该行认为，增值税政策明朗化、中欧贸易谈判或有进展及海外销售持续扩张，有助消除阴霾，行业龙头可能迎来价值重估。个股方面，瑞银继续给予比亚迪(01211)、宁德时代(300750.SZ)及吉利汽车(00175)“买入”评级。
国际投行研报AI 评分5151 伯恩斯坦看好 AI 代理提升支付交易与增值服务机会
伯恩斯坦认为，更小购物篮、长尾发现和复杂服务线上化可能增加交易笔数及卡支付渗透率，线上增值服务也有利于支付网络收入。代理令牌控制权、争议处理与责任框架可能决定卡组织竞争地位，并带来风控和凭证更新等服务收费空间。钱包与 BNPL 也有战略机会，但消费者信任、发卡行参与和商户集成仍是瓶颈。 点名公司：Visa（支付网络）、Mastercard（支付网络）、PayPal（钱包）、Affirm（BNPL）、Klarna（BNPL）。
格隆汇快讯AI 评分4141 大摩下调建发国际集团目标价至18.64港元，维持“增持”评级
摩根士丹利将建发国际集团目标价由19.3港元下调3%至18.64港元，维持“增持”评级。该行下调公司2026至2028年核心盈利预测，分别下调1%、10%及8%，以反映现房销售政策下物业销售转弱，部分被利息及销售和行政开支节省抵销。
格隆汇快讯AI 评分3535 中证协：部分券商过于依赖专家咨询服务
近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，部分券商过于依赖专家咨询服务。2025年，有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中专家咨询服务费支出超10%的有5家公司，高于行业平均水平的有33家。高额专家咨询服务费表明，部分公司主要依赖通过外部专家提供咨询服务，而非加强自身研究能力。过度依赖外部专家提供服务，不仅抬升了研究业务成本，压缩研究部门利润空间，也导致公司无动力提升自身研究质量。此外，通过外部专家咨询提供服务，也存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。
格隆汇快讯精选AI 评分7171 花旗维持金蝶“买入”评级，称AI优先、订阅优先及全球化策略持续推进
花旗维持金蝶“买入”评级，称其AI优先、订阅优先及全球化策略持续推进，第三季订阅经常性收入（ARR）同比增长约19.3%至46.04亿元，净新增ARR同比增长46.9%至1.91亿元。
推荐理由：花旗研报列出第三季ARR及净新增ARR的增幅，并比较三条AI+SaaS产品线的净美元留存率，呈现订阅业务增长与客户留存的不同口径。
格隆汇快讯AI 评分4949 高盛下调澜起科技A股及H股目标价，维持“买入”评级
高盛维持澜起科技“买入”评级，并将A股及H股12个月目标价分别下调至377元和500港元。高盛称，人工智能带动的服务器存储器容量及界面芯片需求增长、DDR5产品迁移和新互连产品拓展，将支持公司产品组合升级；公司于9月宣布RCD05和CK01P进入量产。
格隆汇快讯AI 评分3939 高盛：澳洲联储9月会议纪要明显偏鹰 11月加息门槛有所降低
高盛经济研究部门的三名分析师在一份报告中表示，澳洲联储周二公布的9月货币政策会议纪要，可能降低了央行在11月再次加息的门槛。分析师表示：“基于三个原因，我们认为此次会议纪要释放的鹰派信号比会后新闻发布会更为明显。”其中一个原因是，会议纪要显示，澳洲联储对国内产能压力的担忧有所加剧，并将7月强于预期的CPI数据视为证据。高盛仍预计，澳洲联储将维持利率在4.60%不变，但认为此次会议纪要表明，11月进一步加息的门槛已经降低，最终决定将取决于第三季度CPI报告的表现。
格隆汇快讯精选AI 评分7272 花旗称建滔积层板10月起薄布CCL平均加价15%，重申“买入/高风险”评级
花旗称，建滔积层板宣布自10月起将用于5G设备、汽车及智能手机等高端应用、规格为#2116或以下的薄布CCL平均售价上调15%。花旗指出，薄布#2116或#1080在9月及10月每月每米涨约2.5元，厚布#7628同期每米加价约1.5至1.6元；此次调价仅针对高端产品。
推荐理由：薄布CCL加价仅覆盖#2116或以下的高端产品，花旗还列出薄厚玻璃布成本涨幅及后续提价、售价和毛利率预期。
格隆汇快讯AI 评分1515 小摩下调罗技目标价至94美元
摩根大通将罗技的目标价从102美元下调至94美元，维持“中性”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分2424 巴克莱下调淡水河谷目标价至15美元
巴克莱将淡水河谷的目标价从17美元下调至15美元，维持“平配”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分3838 巴克莱上调微软目标价至600美元
巴克莱将微软的目标价从512美元上调至600美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯精选AI 评分6868 高盛称敏华控股上半年盈利预警远逊预期，下调目标价至3港元
敏华控股预计截至9月底的2027财年上半年纯利同比下跌70%至90%，高盛此前预期为下跌31%。管理层将下滑归因于石化产品价格上升、竞争加剧，以及美国收购项目经营亏损和相关资产减值；公司已为该被收购附属公司申请破产保护。高盛估计剔除一次性减值后纯利同比约跌60%，并下调2027至2029财年每股盈利预测15%至35%，目标价由3.5港元降至3港元，维持“中性”评级。
推荐理由：预警区间为同比下跌70%至90%，高于高盛原估的同比下跌31%；摘要还列出成本、竞争及美国收购项目减值等归因。
格隆汇快讯AI 评分4949 花旗重申和黄医药“买入/高风险”评级，称创新、临床进展及销售复苏拐点将至
花旗重申和黄医药“买入/高风险”评级，目标价为40.1港元，并称公司业务营运已显现创新、临床进展及销售复苏拐点。花旗指出，ATTC平台设计具备模块化特点，预期公司在2026年下半年至2027年提交新的ATTC及其他IND申请。花旗还预期SAFFRON和SANOVO将带来正面读出数据。
格隆汇快讯AI 评分2626 花旗上调Coinbase目标价至230美元
花旗将Coinbase Global的目标价从210美元上调至230美元，维持“买入”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分6565 中证协称券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继
中证协近日向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出传统依赖分仓佣金的券商研究盈利模式已难以为继。报告称，2025年全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半；收入下滑伴随研究人员总量缩减、离职人员规模上升，以及研报产出总量和质量下降。
国际投行研报AI 评分7171 摩根士丹利：北美软件预算预期改善，AI投入扩张但广泛增长拐点仍待验证
摩根士丹利维持北美软件行业“Attractive”观点，预计2026和2027年IT预算增长约4%，软件支出领先。AI/ML是首要投入方向，微软与LLM供应商在新增支出、Agent及编排层选择中领先，但AI回报不明、支出控制增加，CRM等领域承受预算重分配压力。网络安全与设备更新支撑部分网络需求，涨价、采购前置和更新周期延长使支出意向未必转化为广泛增长。 点名公司：微软（云迁移与GenAI）、Salesforce（CRM）、ServiceNow（软件）、埃森哲（IT服务）、F5（网络设备）、戴尔（硬件）、HPE（硬件）、TDC。 时点：2027-10 CIO预计未来12个月使用项目管理供应商的生成式AI功能；2027-06 31%的CIO计划在此之前实施AI支出控制。
彭博利好AI 评分1212 How HSBC Is Pivoting to Indian Growth Opportunities
Surendra Rosha, HSBC Asia & Middle East Co-Chief Executive, discusses growth opportunities in India including infrastructure buildout. (Source: Bloomberg)