江苏银行

催化与时点

1. 研报看多长期开源证券10月19日 13:05

   开源证券看好银行股，以RAROC五因子框架甄选价值银行

   受益看多列为受益标的

   报告将RAROC拆解为净息差、资产周转效率、资本杠杆、成本收入比和信用损失比，认为净息差是上市银行2015—2025年RAROC下行的主要拖累，资产周转成为新的分化因素。报告称RAROC与PB正相关，并结合必要回报率和EVA增速筛选价值银行。按不同周期侧重资金能力、信用成本或息差弹性，列出多家受益标的，并推荐中信银行的边际改善机会。 点名公司：招商银行、常熟银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、青岛银行、宁波银行、建设银行。

   招商银行常熟银行成都银行杭州银行江苏银行青岛银行
2. 研报看多长期开源证券10月19日 10:05

   开源证券看好价值银行：以 RAROC 五因子框架甄选，关注高 RAROC 与高 EVA 增长组合

   受益看多报告列为受益标的

   报告将 RAROC 拆解为净息差、资产周转效率、资本杠杆、成本收入比和信用损失比五因子，认为净息差是近十年下行的主要拖累，资产周转效率成为新的分化点。报告称信用成本控制是价值创造的重要分水岭，并认为 RAROC 与 PB 正相关，可作为长期估值锚。建议按利率、信用风险和经济周期变化侧重不同类型银行，关注高 RAROC 与高 EVA 增长组合。 点名公司：招商银行、常熟银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、青岛银行、宁波银行、建设银行。

   招商银行常熟银行成都银行杭州银行江苏银行青岛银行
3. 研报看多长期智研咨询10月7日 10:05

   智研咨询：工商银行规模居全球前列，盈利稳健、资产质量改善，数智化转型拓展增长动能

   提及城市商业银行中性列为城市商业银行代表机构

   报告称工商银行资产、存款和贷款规模领先，2026年上半年总资产达57.07万亿元，归母净利润稳中有增。净息差较2021年收窄，但2026年上半年年化净息差企稳，不良贷款率下降、拨备覆盖率保持在200%以上。报告认为，银行业未来将通过数智化、非息收入，以及科技、绿色、财富和跨境金融推动业务转型。 点名公司：农业银行（商业银行）、中国银行（商业银行）、建设银行（商业银行）、交通银行（商业银行）、邮储银行（商业银行）、招商银行（股份制银行）、兴业银行（股份制银行）、中信银行（股份制银行）。

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4. 研究文章分歧长期瑞银10月3日 15:23

   瑞银称外资观望，短期偏好银行，中长期看好AI算力国产替代与出海龙头

   受益银行看多核心推荐，Buy，目标价14元

   瑞银称，政策能见度和科技盈利明朗化之前，外资重新配置中国市场的意愿偏低。短期看，银行凭借净息差企稳、高股息和低估值提供防御；中长期看，存储、晶圆代工、半导体设备及具备全球竞争力的出海企业受益于AI算力扩张和国产替代。瑞银延续杠铃策略，偏好科技硬件、互联网、出海、有色金属和银行，同时不偏好建筑、汽车OEM和消费。 点名公司：百度（互联网/科技）、腾讯（互联网/科技）、阿里巴巴（互联网/科技）、福耀玻璃（出海/制造）、比亚迪（出海/制造）、宁德时代（出海/制造）、紫金矿业H（有色金属）、紫金黄金国际（有色金属）。 时点：2026-12 额外财政方案或延至年末落地，取决于数据表现。

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