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311篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 调研纪要看多中期聚灿光电10月14日 09:23
聚灿光电称高端产品放量、结构优化推动盈利改善，CPO芯片预计2027年验证商业化机会
公司称高价值业务合计占主营收入接近50%，高端产品放量和产品结构优化推动芯片售价连续四个季度环比上涨，利润连续三个季度改善。红黄光业务毛利率已接近蓝绿光，后续良率提升和产能释放有望进一步摊薄成本。Micro LED CPO芯片已完成系统样机验证，但带宽、能耗及系统集成仍需优化；公司预计2027年完成客户端商业化机会验证、2028年实现商业化突破。 点名公司：中国科学院苏州纳米所（联合实验室）、TCL华星（合作企业）、洲明科技（合作企业）。 时点：2026-10 高端产品放量，四季度毛利率上行趋势较明显；2027-01 预计完成客户端商业化机会验证；2028-01 预计实现Micro LED CPO商业化突破。
- 调研纪要中性中期奥飞娱乐10月14日 09:23
奥飞娱乐规划2027年底前后开业主题乐园，并推进新内容与AI+IP合作
公司称其IP覆盖多个年龄段，计划推出《喜羊羊与灰太狼》动画大电影及升级形象，并持续开发其他IP内容。公司已搭建智能化内容制作平台并向内部事业部和工作室开放，正探索“AI+IP”商业化合作，但相关业务尚未规模化或仍在推进中。奥飞环梦主题乐园以地方政府投资建设为主，规划于2027年底前后开业。 点名公司：惠州市政府（合作方）。 时点：2026-11 《星夜铠》拟举行发布会。
奥飞娱乐 · IP内容与衍生品惠州市政府 · 合作方 - 调研纪要中性长期中船科技10月13日 21:23
中船科技称2026年上半年营收增长22.34%、净利润同比减亏，布局海上风电与风光氢储业务
公司称，2025年亏损受新能源行业周期调整、前期低价订单交付及项目进出保攻坚等因素影响；2026年上半年营收同比增长22.34%，净利润同比减亏，承接订单较上年同期增加。公司表示将加强研发、市场开发和成本管控，并深耕深远海浮式风电、风光氢储及绿色燃料业务。累计获取超1400万千瓦电站开发指标，形成开发、建设、运营、转让业务闭环。 时点：2026-06 公司称2026年上半年营收同比增长22.34%、净利润同比减亏。
- 调研纪要中性鸿富诚10月13日 21:23
鸿富诚称热管理材料覆盖AI芯片与数据中心，2025年营收同比增长114.34%
公司称其热管理产品已迭代至第三代，包括石墨烯导热垫片和金属碳基复合材料，面向AI高功率芯片、数据中心等散热场景。公司表示在手订单较为充足，下游AI数据中心、智能汽车领域总体仍处于高速增长阶段。头部芯片与服务器客户完整认证周期一般为一年至数年，具体客户及合作进度未披露。
- 调研纪要看多中期常润股份10月13日 19:24
常润股份称订单稳中有增，泰国基地一期年销售超5000万美元
公司称客户覆盖全球主流整车厂及后市场渠道，产品从传统千斤顶扩展至多类汽车零部件。公司表示订单稳中有增，泰国基地一期年销售规模超过5000万美元，二期在建并已有多个零件号在泰国基地向北美车企供货。国内充气泵、补胎液已获知名车企定点，储备明年可落地的增量项目。 点名公司：福特（客户）、通用（客户）、大众（客户）、Stellantis（客户）、日产（客户）、沃尔沃（客户）、上汽（客户）、广汽（客户）。
- 调研纪要中性中期沃尔德10月13日 19:24
沃尔德金刚石散热、微钻等业务处于客户验证与产业化推进阶段
公司称，金刚石散热衬底已打通部分制备工艺，并与头部企业开展研发合作或小批量验证；金刚石微钻在PCB领域仍处市场拓展初期，部分客户进入商务谈判。CVD钻石声学振膜已应用于部分音响和耳机场景，公司将按客户验证及订单进度推进产能安排。上述新业务仍面临客户验证、订单转化和产业化进度等不确定性。 点名公司：戴比尔斯集团（竞争对手）、元素六公司(Element Six)（声学振膜）、日本佑能（钻针）。
- 调研纪要中性中期威派格10月13日 19:24
威派格称水网建设带来业务机会，提曼钻针产能计划分阶段扩张
公司称上半年收入受项目交付验收延后等因素影响，但回款达到营收的3.4倍，减值损失同比减少约0.25亿元。公司认为水网建设与智慧水务方案契合，河图AI首单已落地，政策资金有助于改善客户验收结算环境。公司增资取得安徽提曼51.02%股权，切入PCB钻针领域；提曼现有产能处于爬坡阶段，扩产将视设备、工艺和订单情况推进。 点名公司：安徽提曼（PCB钻针）、文菱科技（客户）、茂喜興業（客户）、中华精测（终端应用）、南亚电路（终端应用）。 时点：2026-10 加速市政智慧水务项目交付验收；2026-12 提曼目标产能达到500万支/月；2027-12 提曼目标产能达到2000万支/月。
- 调研纪要看多长期威力传动10月13日 19:24
威力传动称风电增速器需求稳定，智慧工厂产能将逐步释放
公司表示，全球及国内风电装机扩容、风机技术迭代和高端产品需求，为风电增速器带来发展空间。公司称其技术工艺可匹配高端市场需求，智慧工厂一期核心设备基本到厂，产能将随人员培训、产线磨合和设备调试逐步释放。公司已进入多家国际风电企业的合格供应商体系，并布局工程机械、新能源汽车、工业电机等业务。 点名公司：西门子-歌美飒（风电企业）、恩德（风电企业）、印度阿达尼（风电企业）。
- 调研纪要中性三佳科技10月13日 19:24
三佳科技称半导体封装装备与智能制造是未来盈利增长驱动
公司称，半导体封装装备板块将依托国产替代、先进封装产品研发和客户拓展，扩大装备与模具业务；智能制造板块将拓展市场、挖掘增量订单。公司还提到优化客户结构、增加研发投入和降本增效。扇出型晶圆级封装设备仍在研发，周期较长且存在不确定性；截至目前，公司与长鑫存储无业务往来。 点名公司：长鑫存储（重点投资孵化项目）、众合半导体（同业优质标的）。
- 调研纪要中性浙商证券10月13日 19:24
浙商证券称2026年上半年多业务协同发力，业绩创历史同期新高
公司表示，市场行情转暖、成交持续活跃，经纪、投行、自营等业务协同发力，推动2026年上半年较快增长。利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益均同比增长。公司称将通过加强市场研究、构建战略性业务组合和夯实压舱石业务，平滑业绩波动。 点名公司：国都证券。 时点：2026-10-13 完成并购国都证券相关整合工作。
浙商证券国都证券 - 调研纪要中性泰瑞机器10月13日 19:24
泰瑞机器称上半年经营基本面稳健，净利润受汇兑损失和海运成本上升影响下滑
公司表示，2026年上半年归母净利润同比下降83.90%，主要受汇兑损益波动和国际海运费用上涨影响。公司称主营业务毛利率约31.5%、经营活动现金流量净额同比改善87.33%，管理费用同比下降9.89%，经营基本面保持稳健。公司持续拓展新能源汽车、汽车零部件、包装物流等行业客户，并推进海外本地化经营与技术创新。 点名公司：比亚迪（客户）。 时点：2026-06 新设土耳其孙公司，完善欧亚市场销售与服务网络；2026-07 公司参与完成的注射成型关键技术与装备项目获国家科技进步奖二等奖；2026-04 泰瑞大型一体化智能制造基地项目结项，节余募集资金永久补充流动资金。
- 调研纪要中性中期精进电动10月13日 19:24
精进电动称北美乘用车三合一项目计划2026年四季度投产，欧洲项目预计明年下半年投产
公司称北美新兴新能源车企定制开发的乘用车三合一系统项目整体进度符合预期，计划2026年第四季度投产；欧洲乘用车三合一项目开发顺利，产线按计划建设，预计明年下半年投产。2026年上半年非乘用车电驱动业务在国内外均有一定增长，轻卡电驱桥和中高端客车产品已有市场推广或批量供货；公司还在推进重卡电驱系统开发与客户验证。公司表示将持续推进新项目量产、客户结构多元化和降本增效。 点名公司：红旗国悦（客车）。 时点：2026-12 北美乘用车三合一系统项目实现投产；2027-06 欧洲乘用车三合一项目预计投产；2026-12 北美产线改造后本年度进入量产。
精进电动 · 电驱动系统红旗国悦 · 客车 - 调研纪要中性酒钢宏兴10月13日 19:24
酒钢宏兴持续推进降本增效与产品结构优化，板材占钢材销量超50%
公司称将发挥自有矿山优势，推进降本增效和产品向高端化、智能化、绿色化转型。2026年上半年板材销售量占钢材销售总量的比例超过50%，同比提升约20%，每吨板材利润比长材高约300元。公司已开发核电用不锈钢等产品并实现供货，但核产业相关产品收入占比小，尚不会对经营业绩产生重大影响。 点名公司：中核集团（合作单位）。
酒钢宏兴中核集团 · 合作单位 - 调研纪要中性西宁特钢10月13日 19:24
西宁特钢推进降本增效、产品结构优化与高端特钢新品开发
公司称钢铁行业供强需弱、原燃料成本高位运行，钢材售价承压，环保升级与设备改造也对生产形成阶段性扰动，经营和盈利面临压力。公司将通过全链条降本、优化产品结构、推进高端特钢新品研发与市场推广，以及依托清洁能源提质增产等措施改善经营。
- 调研纪要看多中期众生药业10月13日 19:24
众生药业披露减重与MASH创新药积极顶线数据，推进申报及III期开发
公司称，RAY1225注射液减重III期和ZSP1601片治疗MASH的IIb期均取得积极顶线结果，分别显示减重效果及病理学改善、抗纤维化潜力。昂拉地韦儿童颗粒和青少年片的III期结果积极，相关申请已获受理，颗粒被纳入优先审评。公司计划继续推进临床开发、监管沟通，并借助医保落地和渠道建设加快创新药商业化。 点名公司：替尔泊肽、南方医科大学南方医院、吉林大学第一医院。
- 调研纪要分歧中期京东方A10月13日 19:24
京东方A：京东方：柔性AMOLED需求承压，玻璃基封装载板已送样
公司称，2026年下半年柔性AMOLED需求承压，行业面临量、价双降；公司重点布局LTPO、折叠等高端产品，并推进第8.6代AMOLED产线爬坡和良率提升。玻璃基封装载板已完成全流程工艺拉通，试验线通线并有产品送样。公司称，合肥京东方定向减资提高了其持股比例，后续将视经营状况和现金流择机回购少数股东股权。 点名公司：京东方科技集团股份有限公司、合肥京东方显示技术有限公司（显示）、武汉。
- 调研纪要中性钒钛股份10月13日 19:24
钒钛股份称氯化法钛白粉成本波动较小，钒产品规模长期位居全球前列
公司称，6万吨熔盐氯化产线已稳定运行，技经指标逐步提升、生产成本持续下降；硫酸涨价加大硫酸法钛白粉产业链压力时，氯化法钛白粉成本波动较小。公司还称，通过生产、物流能源、销售和采购等环节的优化推进降本增效，钒产品规模长期维持全球前列，并正拓展钒在储能等非钢领域的应用。 点名公司：大连融科（钒电解液）、上海电气储能科技有限公司（储能）、艾斯能源科技(攀枝花)有限公司（电解液生产）。
- 调研纪要中性中期浙江力诺10月13日 17:23
浙江力诺称高端控制阀国产化率提升，正拓展石油石化、煤化工、深冷及航天领域
公司称，国内控制阀企业持续提升产品可靠性、调节精度和安全性，国产化率逐步提升，“十五五”期间头部企业有望在高端市场取得更大突破。浙江力诺产品已用于航天航空和深冷装置，相关业务仍需经历应用与认证周期，业绩有待逐步积累。公司正推进徐州阿卡协同，并计划拓展石油石化、煤化工、深冷装置和航天等领域。 点名公司：徐化机、徐州阿卡（调节阀）。 时点：2025-07 自2025年下半年起持续推进与徐州阿卡协同整合。
- 调研纪要中性中期同益中10月13日 17:23
同益中上半年营收、净利同比增长；UHMWPE扩产预计2027年上半年投产
公司称超美斯芳纶产线技改稳步推进，生产成本下降、经营效率提升，整合成效逐步显现，但芳纶业务仍处于整合优化阶段，毛利率受产品结构、竞争和原材料价格影响。公司称UHMWPE高端产品研发取得进展，腱绳已试制100余款并实现批量生产，抗蠕变纤维可用于火箭网系回收等领域，相关技术储备仍在积累和验证。公司计划通过现有市场拓展及具身智能、医用纤维、3C消费电子等新兴领域开拓支撑新增产能消化。 点名公司：超美斯（间位芳纶）、盐城优和博新材料有限公司（生产基地）。 时点：2027-06 新泰2400吨UHMWPE项目预计正式投产。
- 调研纪要中性泰晶科技10月13日 17:23
泰晶科技：312.5MHz晶振已批量供应，625MHz持续导入，越南基地拟扩充产能
公司称，156.25MHz、312.5MHz超高基频低抖动差分振荡器已批量供应，625MHz持续推进客户验证与导入，相关产能持续爬坡。产品面向高速光模块、AI算力及高端服务器等场景，公司拟建设越南生产基地以弥补产能不足、扩充全球产能布局。汽车电子业务上半年订单量及发货金额同比均实现数倍增长。 点名公司：博通（芯片平台）、英伟达（芯片平台）、迈威尔（芯片平台）、富信科技、华工、索尔思、Coherent。 时点：2026-06 汽车电子业务上半年订单量及发货金额同比数倍增长。