中国中免
601888.SH旅游服务催化与时点
研究资料怎么说
最近 5 篇- 研报看多短期开源证券10月18日 18:05
开源证券看好零售社服景气赛道，双11预售首日国货美妆表现亮眼
受益免税看多免税业绩兑现受益标的报告认为双11大促呈现节奏前置、玩法简化和AI提效特征，珀莱雅等国货美妆品牌预售首日表现突出。报告建议关注黄金珠宝、跨境电商、服务消费和医美化妆品等方向，并列出重点推荐及受益标的。 点名公司：珀莱雅（化妆品）、老铺黄金（珠宝首饰）、潮宏基（珠宝首饰）、周大生（珠宝首饰）、希音-W（跨境电商）、赛维时代（跨境电商）、华凯易佰（跨境电商）、吉宏股份（跨境电商）。 时点：2026-10-20 双11大促启动，天猫正式开卖；2026-11-10 双11大促高潮期。
- 研报分歧中期瑞银10月15日 11:43
瑞银认为交通、美妆与酒店仍有结构性增长，欧洲电商走弱及运力释放构成压力
瑞银认为AI硬件货运增量、机场入境免税和新品类，以及美妆高端细分与出海，为相关行业提供增长来源。酒店复苏集中在优质区位和领先品牌，亚洲内航线表现强于长航线。欧洲电商转弱、快递加盟商持续亏损、红海恢复后运力释放及恒安木浆成本压力，是主要风险。 时点：2026-10 AI硬件空运量第四季度预计环比增长20%-30%；2026-09 上海至东南亚9月运价上涨超过30%；2027-06 恒安毛利率明显修复或需等到2027年中。
- 研报中性中期摩根士丹利10月10日 15:43
摩根士丹利：中国中免国庆海南免税日均销售增4%，客流增14%但人均消费降10%
主体免税中性A股目标估值为2026年32倍市盈率国庆海南免税日均销售同比增长4%，客流增长14%但人均消费下降10%，且销售增速从假期首日的21%逐段回落，显示客流恢复尚未转化为同等强度的消费复苏。报告认为，免税恢复弱于商场，可能与高端消费外流及商品消费转向服务消费有关。中期估值仍依赖海南业务复苏、收入增长和利润率扩张。 点名公司：华润万象生活（商场）。
- 研报分歧短期高盛10月9日 20:53
高盛称黄金周国内出行偏弱、出境较强，酒店平稳，航空盈利承压
提及免税中性维持中性，复苏依赖地方政府消费券报告称黄金周跨区域流动仅增0.7%，出入境流量增6.7%，港澳及短途出境较强；错峰和中秋时间差影响国内游同比可比性。酒店RevPAR持平至略增，高品质住宿需求较好；海南免税客流增加但客单价下降。航空客流增幅低于预期，票价上涨仍未充分覆盖燃油成本，铁路分流限制需求和盈利。 点名公司：银河、金沙中国、中国中免（免税）、华住（酒店）、亚朵（酒店）、携程（在线旅游）、同程旅行（在线旅游）、锦江酒店（酒店）。 时点：2026-09 报告看好华住、亚朵三季度表现。
- 研报看多中期国信证券10月8日 12:05
国信证券维持社服行业“优于大市”，建议配置消费服务龙头
受益看多列入建议配置及中线优选国信证券认为扩大内需政策有望推动社服板块估值持续修复，维持行业“优于大市”评级。报告梳理袁记食品经营情况，称其门店数居中式快餐首位，2026年前5个月收入、经调整净利润及单店日均GMV同比增长。报告建议配置多家社服公司，并列出中线优选标的。 点名公司：小菜园、三峡旅游、学大教育、华住集团-S、行动教育、丽江股份、东方甄选、新东方-S。 时点：2026-10 海南离岛免税购物金额同比增长21.17%；2026-10 茶百道境外签约门店超130家，韩国店均销售额同比增长40%；2026-09-25 广州酒家本年度月饼累计销量同比增长2.28%。