券商深度研报· 黄泽鹏,李昕恬·· 2 天前
开源证券看好零售社服景气赛道，双11预售首日国货美妆表现亮眼
开源证券：商贸零售行业周报：双11大促预售迎来开门红，美妆消费活力持续释放
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机构
开源证券
评级
看好（维持）
核心逻辑
报告认为双11大促呈现节奏前置、玩法简化和AI提效特征，珀莱雅等国货美妆品牌预售首日表现突出。报告建议关注黄金珠宝、跨境电商、服务消费和医美化妆品等方向，并列出重点推荐及受益标的。
点名公司
- 珀莱雅603605.SH受益化妆品看多重点推荐；双11预售首日主品牌销售额第一
- 老铺黄金受益珠宝首饰看多黄金珠宝主线重点推荐
- 潮宏基002345.SZ受益珠宝首饰看多重点推荐；差异化产品力和高端渠道
- 周大生002867.SZ受益珠宝首饰看多黄金珠宝主线重点推荐
- 希音-W受益跨境电商看多跨境电商主线重点推荐
- 赛维时代301381.SZ受益跨境电商看多跨境电商主线重点推荐
- 华凯易佰300592.SZ受益跨境电商看多重点推荐；库存出清基本完成
- 吉宏股份002803.SZ受益跨境电商看多重点推荐；跨境电商业绩高增
- 长白山603099.SH受益旅游景区看多服务消费主线重点推荐
- 学大教育000526.SZ受益教育看多人力资源服务与教育AI场景受益标的
- 科锐国际300662.SZ受益人力资源服务看多人力资源服务受益标的
- 中国中免601888.SH受益免税看多免税业绩兑现受益标的
- 巨子生物受益化妆品看多重点推荐；功效护肤与医美产品放量
- 贝泰妮300957.SZ受益化妆品看多重点推荐；敏感肌护肤及子品牌增长
- 上美股份受益化妆品看多重点推荐；双11专场GMV突破4600万元
- 朗姿股份002612.SZ受益医美看多重点推荐；医美与女装协同成长
关键数字
- 珀莱雅预售首日估算GMV
- 约5.8亿元；主品牌约5.1亿元
- 抖音美妆及个人护理商家首日成交额同比
- 增长101%
- 修丽可AGE家族矩阵GMV
- 超3.5亿元
催化与时点
- 2026-10-20双11大促启动，天猫正式开卖
- 2026-11-10双11大促高潮期
- 2026年三季报披露
风险
- 消费恢复不及预期
- 行业竞争加剧
- 政策风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com