招商蛇口

催化与时点

1. 研报分歧高盛10月13日 13:03

   高盛：成交指标短期改善，但销售、竣工预测偏弱，房企低估值与基本面压力并存

   受益房地产开发中性列入强国企开发商组，当周股价变动0%

   第41周新房和二手房成交环比增长，搜索、认购及带看指标改善，但经纪人房价预期仍下行。高盛预计10月百强房企销售同比下降15%、全年竣工下降15%，建设端需求承压。覆盖房企估值处于低位，强国企相对抗跌；材料缺少研报前8页，无法核实交易增长和政策实施的正文论证。 点名公司：华润置地（房地产开发）、中国海外发展（房地产开发）、中海（房地产开发）、绿城（房地产开发）、金茂（房地产开发）、万科A（房地产开发）、保利发展（房地产开发）、招商蛇口（房地产开发）。 时点：2026-10-10 天津公布8月28日改革实施细则；2026-10 高盛预计10月百强房企合同销售同比下降15%。

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2. 研报分歧短期高盛10月9日 18:53

   高盛：国庆新房成交改善，但全年销售收缩、开发活动仍弱

   受益房地产开发商中性列入较强国企开发商；高盛评级Neutral

   高盛称国庆25城新房日均网签同比增长34%，第40周新房成交环比增长16%，短期销售有所改善。约75城累计新房销售面积仍同比下降11%，二手成交环比下降27%，且库存去化周期为27个月。报告同时指出竣工和新开工仍承压，短期销售改善与开发活动疲弱并存。 点名公司：贝壳（房产交易平台）、招商蛇口（房地产开发商）、保利发展（房地产开发商）、万科A（房地产开发商）、中海（房地产开发商）、华润置地（房地产开发商）、绿城（房地产开发商）、金茂（房地产开发商）。 时点：2026-10 国庆25城新房日均网签同比增长34%。

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3. 研究文章看多中期华泰证券10月9日 08:13

   华泰证券：华泰认为二三线城市销售制度细则或更灵活，地产板块转向积极

   受益房企看多重点推荐，融资、产品力、工程或持有运营管理能力突出

   截至10月8日，北京、上海、广州方案相对严格，武汉在预售、资金监管和竣备等方面提供更多灵活空间。作者认为土地分期、缩短竣工周期等可缓冲改革影响，其他城市细则灵活性或普遍优于北上广，销售制度改革与房贷贴息优化有助于房价加速筑底。作者据此对地产板块转向积极，重点推荐适应新模式的房企、头部二手房经纪商、港资房企及优质商管和物管公司。 点名公司：华润置地（房企）、中国海外发展（房企）、建发国际集团（房企）、招商蛇口（房企）、滨江集团（房企）、中国海外宏洋（房企）、建发股份（房企）、绿城中国（房企）。 时点：2026-12 武汉允许部分项目按原预售条件及监管政策执行至年底。

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