国际投行研报· 高盛·2026-10-09 12:23· 10 天前

高盛：国庆新房成交改善，但全年销售收缩、开发活动仍弱

高盛：CHINA PROPERTY WEEKLY WRAP：Week 40 Wrap~primary volume inspiring entering the "Silver” October

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机构

高盛

目标价

3.20元；卖出

空间

18%

国庆新房成交改善，但全年销售收缩、开发活动仍弱

核心逻辑

高盛称国庆25城新房日均网签同比增长34%，第40周新房成交环比增长16%，短期销售有所改善。约75城累计新房销售面积仍同比下降11%，二手成交环比下降27%，且库存去化周期为27个月。报告同时指出竣工和新开工仍承压，短期销售改善与开发活动疲弱并存。

点名公司

贝壳提及房产交易平台分歧预计2026年第三季度新房及存量房合计GTV同比增长6%
招商蛇口001979.SZ受益房地产开发商中性列入较强国企开发商；高盛评级Neutral
保利发展600048.SH受益房地产开发商未判图表列入较强国企开发商组
万科A000002.SZ受益房地产开发商看空图表列示；评级卖出，目标价3.20元
中海受益房地产开发商看多摘要称获买入评级
华润置地受益房地产开发商看多摘要称获买入评级
绿城受益房地产开发商看多摘要称获买入评级
金茂受益房地产开发商看多摘要称获买入评级

关键数字

国庆25城新房日均网签同比: 增长34%
第40周新房成交环比: 增长16%
约75城累计新房销售面积同比: 下降11%
第40周二手成交同比/环比: 增长91%/下降27%
库存去化周期: 27个月
较强国企组平均上涨空间: 26%

催化与时点

2026-10国庆25城新房日均网签同比增长34%
广州细化土地款分期及预订金规则
东莞提供购房补贴并优化公积金及首套房认定政策

风险

全年竣工预计下降15%，9月新开工预计类似幅度下降
整体库存去化周期为27个月，三线城市周期更长
短期销售改善尚未改变全年新房销售面积同比收缩

来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn

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