市场担忧隐性库存压力及下游排产、明年需求，情绪面令价格承压。报告认为旺季供需仍偏紧，检修产能恢复和部分货船到港带来产量抬升，但整体有效供给弹性有限；10月下游排产环比微增。年度看，26—27年供给紧平衡，27年价格中枢预计12万元/吨左右，并看好优质资源及利润弹性较大的公司。 点名公司：赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业。 时点：2026-10 10月下游排产环比微增，旺季趋势延续。
报告认为，动力电池与储能共同拉动锂盐需求，储能扩张支撑碳酸锂，高镍三元支撑氢氧化锂。中国锂盐冶炼产能和多原料路线优势突出，但原料进口依赖与价格周期带来成本和盈利波动。报告预计过剩产能出清、需求增长和再生锂成熟将推动市场规模稳步增长，同时压窄价格波动。 点名公司：Albemarle（资源端）、SQM（锂资源）、Pilbara Minerals（锂资源）、盐湖股份（盐湖提锂）、赣锋锂业（锂盐冶炼）、天齐锂业（锂盐冶炼）、宁德时代（电池及回收）、比亚迪（电池及盐湖资源）。 时点：2026-01 高成本产能逐步出清，供需边际改善，锂盐价格中枢修复；2026-01 动力电池集中退役，再生锂供给持续提升；2028-01 全球新增锂资源产能爬坡，再生锂供给放量。
资料称，高盛预计锂市场2026年大部分时间短缺、2027—2028年转为过剩，碳酸锂均价由2026年的1.89万美元/吨降至2028年的1.10万美元/吨。多数公司2027年盈利预测上调、2028年预测大幅下修，估值结合近期盈利与2030年中周期盈利。资料列示盐湖扩产和潜在分红的相对优势，同时指出部分锂企估值隐含锂价偏高、华友钴业材料业务改善抵消部分压力；但本批次缺少报告研究正文，无法确认当前评级及投资论点。 点名公司：赣锋锂业（锂）、天齐锂业（锂）、雅化集团（锂）、永兴材料（锂云母）、盐湖股份（钾肥、碳酸锂）、华友钴业（三元材料）。 时点：2026-10 预计2026年四季度锂市场接近平衡；2027-01 预计2027—2028年锂市场转为过剩；2026-06 华友钴业2026年上半年三元材料出货接近翻倍。
市场担忧隐性库存压力及下游排产、明年需求，情绪冲击延续并压制锂价。东吴电新认为旺季供需仍偏紧，检修产能恢复和部分货船到港虽推升锂盐产量，但整体有效供给弹性有限，10月下游排产环比微增。年度看，26—27年碳酸锂供给紧平衡，并看好具备优质资源且利润弹性较大的公司。 点名公司：赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业。 时点：2026-10 10月下游排产环比微增，旺季趋势延续。
盐湖股份预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.40亿至90.50亿元，同比增长87.96%至92.42%。公司称，业绩变动主要与氯化钾产销稳定及产品价格上涨、碳酸锂产能提升和4万吨/年基础锂盐项目量产，以及五矿盐湖纳入合并报表范围有关。材料注明，盐湖股份Q3净利润预计为26.71亿至28.81亿元，Q2净利润为31.42亿元；据此计算，Q3净利润预计环比下降8%至14%。
推荐理由：业绩预告列出氯化钾产销与价格、碳酸锂产能及项目量产、五矿盐湖并表等变动因素，并给出前三季度净利润区间。
盐湖股份（000792.SZ）预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.40亿元-90.50亿元，同比增长87.96%-92.42%。公司称，业绩变动主要与氯化钾产销稳定、产品价格上涨、碳酸锂产能提升及4万吨/年基础锂盐项目量产有关，并叠加五矿盐湖纳入合并报表范围。
推荐理由：预告列出氯化钾产销、产品价格、碳酸锂产能及项目量产、五矿盐湖并表等业绩变动因素，呈现了利润增长涉及的业务环节。
盐湖股份预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.4亿元至90.5亿元，同比增长87.96%至92.42%。扣非净利润预计为86.7亿元至88.8亿元，同比增长86.12%至90.63%；公司称氯化钾产销稳定、产品价格上涨，碳酸锂产能提升且产品价格回暖，本次预告财务数据未经注册会计师审计。
推荐理由：预告同时列出归母净利润与扣非净利润区间，并说明氯化钾产销、价格及碳酸锂产能和价格变化与业绩增长相关。
盐湖股份预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.4亿元—90.5亿元，同比增长87.96%—92.42%。扣非净利润预计为86.7亿元—88.8亿元，同比增长86.12%—90.63%；公司称氯化钾产销稳定、产品价格上涨，碳酸锂产能提升且产品价格回暖，本次预告相关财务数据未经注册会计师审计。
推荐理由：预告同时列出归母净利润与扣非净利润区间，并说明氯化钾产销及价格、碳酸锂产能与价格是业绩增长的相关因素。