#CPO(共封装光学)

国金证券维持联讯仪器“买入”评级，预计前三季度归母净利润同比增长1866.0%~2073.0%

国金证券研报预计，联讯仪器2026年前三季度归母净利润为19.0~21.0亿元，同比增长1866.0%~2073.0%。研报预计26Q3单季度归母净利润约13.3~15.3亿元，同比增长3224%~3723%，较26Q2的4.48亿元环比增长198%~242%；并提及HBM带来的存储测试需求增量、高速存储测试机进展及CPO测试机出货情况。国金证券维持“买入”评级。

CPO概念股午后震荡下挫，电科思仪跌超10% CPO概念股午后震荡下挫，电科思仪跌超10%，天孚通信跌超5%，新易盛、中

CPO概念股午后震荡下挫，电科思仪跌超10% CPO概念股午后震荡下挫，电科思仪跌超10%，天孚通信跌超5%，新易盛、中际旭创、仕佳光子纷纷下挫。

摩根士丹利称中际旭创三款下一代AI光互连新品有望提升市场份额，维持增持评级并给出H股目标价1385港元

摩根士丹利10月13日发布研报称，中际旭创在CPX、XPO和SDM4 MCF方面的研发进展有助于其在下一代AI光学解决方案领域获得更多市场份额，该行维持增持评级并给出H股目标价1385港元。

金元证券维持通信行业强于大市，光通信受益于1.6T、CPO/NPO落地

报告称，全球云厂商AI算力建设推动800G放量、1.6T进入规模交付，光通信板块中报业绩和盈利能力明显提升。通信行业“十五五”规划提出算力、光通信、6G及卫星互联网等发展方向；华为发布NPO光引擎与昇腾960超节点，显示光互联架构向系统级方案演进。报告认为，相关产业链有望受益于产品升级和前沿技术落地，但通信行业短期趋势性行情可能性有所降低。 点名公司：华为（光互联）、中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、天孚通信（光器件）、源杰科技（光芯片）、东山精密（PCB、光芯片、光模块）、长飞光纤（光纤光缆）、亨通光电（光纤光缆）。 时点：2026-07 1.6T光模块进入批量上量周期；2026-07 光模块上游供给瓶颈能否破解，影响龙头业绩兑现；2026-07 硅光晶圆产能及微组装工艺扩产到位，1.6T硅光模块出货比例预计抬升。

摩根士丹利看好中际旭创：下一代AI光互连研发或提升市场份额

研报认为，CPX、XPO及SDM4多芯光纤研发有助于中际旭创获取下一代AI光互连份额。USFP单通道400G光模块预计自2028年起商业量产，公司有望成为关键合作伙伴并取得可观市场份额。基准情景假设2026—2028年高端光模块需求复合增长43%。 点名公司：Corning（多芯光纤）、Sumitomo（多芯光纤）、AFL（多芯光纤）。 时点：2028-01 USFP单通道400G光模块预计开始商业量产。

摩根大通：半导体及设备行业积极但精选：AI、供给紧张与周期复苏支撑盈利上修

摩根大通认为，AI投资、供给约束和非AI周期复苏支撑半导体盈利上修，销售数据支持3Q业绩及积极的4Q指引。AI集群扩张带动网络互连需求，DRAM与HBM紧缺及长期协议改善存储盈利可见性；设备增长由代工/逻辑和DRAM驱动，但洁净室约束可能影响收入兑现。报告偏好AVGO、MRVL、KLAC，以及工业敞口较高的TXN和ADI；汽车复苏偏弱，PC和消费电子面临存储涨价压力。 点名公司：AVGO（网络芯片）、MRVL（连接平台）、KLAC（半导体设备）、ADI（工业模拟）、TXN（工业模拟）、MCHP（工业模拟）、CDNS（EDA）、SNPS（EDA）。 时点：2026-09 报告预计3Q结果符合或略好于预期；2026-10 4Q指引预计维持积极；2027-01 代理式AI对EDA的实质收入贡献更可能从FY27及以后体现。

TrendForce：光电测试平台成CPO量产关键，测试设备供应链版图将迎新变局

TrendForce集邦咨询研究指出，随着AI数据中心推升高速传输需求，CPO逐步迈向量产，光电测试平台成为量产关键。缩短测试时间、降低成本也成为重要课题。

芯和半导体系统级EDA在CPO等AI产业场景形成客户验证

据记者获悉，芯和半导体系统级EDA已在Chiplet先进封装、CPO光电共封装、PCIe 6.0高速存储、AI服务器和AI PC等AI产业关键场景形成客户验证。

A股收评：超2900股上涨！沪指涨0.1%重回3800点，CPO及PCB概念现涨停潮

A股市场今日探底回升，截至收盘，沪指涨0.10%报3800.86点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.18%，北证50跌0.31%，科创50指数涨0.03%。全市场成交额16889亿元，较上日放量1382亿元，全市场超2900只个股上涨。 盘面上，CPO、PCB概念大面积涨停，迅捷兴、金百泽20CM涨停，协和电子、超声电子等十余股涨停，多家光通信公司业绩大幅预增；军工装备板块持续走强，航发科技涨停，中航西飞、中航成飞涨超8%，第十六届中国国际航空航天博览会将于12月7日至13日在广东珠海举办；冰雪产业板块活跃，大连圣亚、雪人集团、长白山等多股涨停，据悉第二十八届哈尔滨冰雪大世界园区占地面积将

机构：光电测试平台成CPO量产关键，测试设备供应链版图将迎新变局

CPO逐步迈向量产，电学与光学协同量测推动测试设备与软件整合需求上升，缩短测试时间、降低成本成为重要课题。预估2027年将是测试架构收敛的关键年，相关设备、测试界面与封测服务供应商面临新的商机。

A股收评：沪指探底回升微涨，元件、PCB概念股涨幅居前 A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.1%，深证成指

A股收评：沪指探底回升微涨，元件、PCB概念股涨幅居前 A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.1%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.18%，北证50跌0.31%，科创50指数涨0.03%。全市场成交额16889亿元，较上日放量1382亿元，全市场超2900只个股上涨。板块题材上，染料、军工装备、冰雪产业、PCB、CPO、零售板块涨幅居前；保险、电池、风电设备、生物制品、能源金属、光伏设备板块跌幅居前。盘面上，PCB、CPO等算力硬件股早盘急跌后午后反弹回升，迅捷兴、金百泽、超声电子等10余股涨停，中际旭创股价早盘一度跌破700，午后变为上涨，此前部分科技股公布的亮眼业绩助推板块

A股收评：沪指探底回升微涨，元件、PCB概念股涨幅居前

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.1%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.18%，北证50跌0.31%，科创50指数涨0.03%。全市场成交额16889亿元，较上日放量1382亿元，全市场超2900只个股上涨。板块题材上，染料、军工装备、冰雪产业、PCB、CPO、零售板块涨幅居前；保险、电池、风电设备、生物制品、能源金属、光伏设备板块跌幅居前。盘面上，PCB、CPO等算力硬件股早盘急跌后午后反弹回升，迅捷兴、金百泽、超声电子等10余股涨停，中际旭创股价早盘一度跌破700，午后变为上涨，此前部分科技股公布的亮眼业绩助推板块。军工装备板块午后拉升，航发科技封住涨停，国科军工大涨1

强势反弹！创业板指、科创50涨超1%

创业板指、科创50、北证50涨超1%，上证指数涨0.64%，微盘股涨超2%；PCB、冰雪经济、CPO、传媒、航天航空等板块涨幅居前；全市约3500股上涨。

A股深V，硬科技走强，南方基金旗下低费率创业板算力ETF南方(158063)标的指数涨3.7%

A股深V反弹，午后各大指数回升，CPO、光通信、算力等硬科技走强，南方基金旗下创业板算力ETF南方(158063)标的指数涨3.7%。 消息面上，英特尔和博通CEO警告称，对算力基础设施的需求仍将持续超过供应，但资金获取能力可能成为制约人工智能（AI）热潮的一大因素。 机构最新研报指出，全球AI模型调用需求正处于爆发式增长通道。基于主流大模型聚合平台OpenRouter的监测数据，截至9月底，全球每周Token消耗总量已突破146万亿，平台模型合计年经常性收入(ARR)突破15亿美元。其中，中国大模型凭借相较美国同业约80%的价格折让，展现出极高的需求弹性：9月中国大模型占据平台约65%的To

创业板指涨幅扩大至1%，上涨个股近3800只

创业板指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.67%。PCB、冰雪经济、CPO、传媒、航天航空等板块涨幅居前，上涨个股近3800只。

沪指翻红

上证指数翻红，此前盘中一度跌超1%；PCB、CPO、冰雪经济、零售等板块涨幅居前。

创业板指翻红

创业板指翻红，此前早盘跌超3%，CPO、PCB板块涨幅居前；成分股中，天孚通信涨超7%。

A股主要指数全线翻红

A股主要指数全线翻红，其中，微盘股涨1.67%，北证50指数涨近1%，科创50涨0.62%，全A指数涨0.3%，沪指涨0.29%，创业板指涨0.25%(早盘一度跌近3.5%)，深证成指涨0.11%。冰雪经济、PCB、CPO、零售、氦气等板块涨幅居前；全市约2900股上涨。

CPO概念震荡反弹 华盛昌涨停 CPO概念震荡反弹，华盛昌涨停，联讯仪器涨超8%，股价超越贵州茅台，夺回“股王”宝座，电

CPO概念震荡反弹 华盛昌涨停 CPO概念震荡反弹，华盛昌涨停，联讯仪器涨超8%，股价超越贵州茅台，夺回“股王”宝座，电科思仪、太辰光、东田微、蘅东光、长芯博创等涨超5%。

华工科技出资1.99亿元参与粤芯半导体战略配售并签署长期战略协议

据华工科技消息，粤芯半导体今日在创业板上市，发行价为12.01元/股，30家投资者参与战略配售，华工科技出资1.99亿元。华工科技还与粤芯半导体签署长期战略协议，围绕硅光芯片、光电配套芯片的晶圆代工、封装光学和光电共封装开展技术协同与产业合作。

CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停 CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停，天孚通信

CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停 CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停，天孚通信涨超6%，源杰科技、沃格光电、世运电路跟涨。

CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停

CPO、光通信板块午后拉升，迅捷兴、金百泽20cm涨停，天孚通信涨超6%，源杰科技、沃格光电、世运电路跟涨。

A股午评：超3500股下跌！创业板指跌0.95%，元件、CPO、大消费板块走强

A股三大指数早盘集体下跌，截至午间收盘，沪指跌0.27%报3787.16点，深证成指跌0.78%，创业板指跌0.95%，北证50涨0.04%，科创50指数跌0.68%。全市场成交额10164亿元，较上日缩量61亿元，全市场超3500只个股下跌。盘面上，元件、CPO、PCB概念低开高走，旅游及酒店、白酒、零售板块涨幅居前，电池、风电设备、CRO概念跌幅居前。(格隆汇)

CPO概念股快速回升！天孚通信涨超5%

此前深跌的CPO概念股临近午盘收盘明显回升，截至半日收盘，金百泽20CM涨停，本川智能涨超12%，中京电子10CM涨停，四会富仕涨近9%，博敏电子、英唐智控涨超7%，联讯仪器、蘅东光、联特科技涨超6%，沃格光电、天孚通信涨超5%，杰普特、源杰科技、太辰光、景旺电子涨超4%。

港股午评：恒科指一度跌2.85%，大型科网股全线下跌、芯片股继续重挫

港股上午盘三大指数盘中大幅下挫，临近午盘跌幅持续缩窄，恒生科技指数一度大跌2.85%，午间收跌1.54%，恒生指数、国企指数分别下跌0.39%及0.57%，盘中均跌超1.1%。大型科网股全线下跌，京东跌3.7%，阿里巴巴、百度跌1.6%，百度、腾讯均走低；受外围芯片股大跌影响，存储半导体股、光通讯概念股、PCB概念股继续下跌，其中，南方两倍做多三星电子大跌超16%。另外，濠赌股、海运股、石油股部分逆势上涨。(格隆汇)

中国头部光模块厂商规模制造与交付优势有望持续，创业板人工智能ETF华宝（159363）放量上涨

创业板人工智能ETF华宝（159363）10月13日低开高走，午盘上涨0.55%，成交额9.13亿元。天风证券认为，美国高速光模块产能仍在扩张，AAOI预计800G/1.6T需求至少至2027年中超过自身产能，中国头部厂商的规模制造与交付优势有望持续。爱建证券表示，FCC26-50新规实施组件穿透监管，光模块整机未纳入受控清单，市场风险集中在DSP、MCU等核心芯片来源主体合规层面。

瑞银维持大立光卖出，目标价5,000新台币，认为核心业务压力超过AI光学进展

瑞银认为手机需求、客户压价、绿电成本和良率拖累大立光核心镜头盈利，预计2026年利润承压、2027年EPS恢复。光纤阵列已获客户认证，但完整FAU及载体仍待验证，外购部件也限制增值。瑞银将传统镜头与CPO纳入SOTP估值，认为市场对FAU增长和商业化的预期已较充分，核心业务弱势超过AI光学进展。 点名公司：英伟达（多机架）。 时点：2027-06 管理层预计形成量产能力；2026-11 关注客户产能预测及未来一个月对新厂的访问。

光模块龙头“腰斩” 20倍牛股降温背后是黄金坑还是估值重估

光模块龙头“腰斩” 20倍牛股降温背后是黄金坑还是估值重估？ 【光模块龙头“腰斩” 20倍牛股降温背后是黄金坑还是估值重估？】拉长时间周期来看，随着业绩的几何式增长，中际旭创二级市场表现极为抢眼，2025年启动后，股价最高出现超过20倍涨幅，历史高点被推高至1416.88元。然而，随着高位部分资金的撤离，中际旭创股价迎来了一轮不小的回调。截至10月13日9:45，中际旭创盘中最低探至691元。从历史高点至今，中际旭创股价区间最大跌幅已达到51.14%。

CPO概念股震荡反弹，澳弘电子触及涨停 CPO概念股震荡反弹，澳弘电子触及涨停，华盛昌涨超7%，迅捷兴、本川智能、电科思

CPO概念股震荡反弹，澳弘电子触及涨停 CPO概念股震荡反弹，澳弘电子触及涨停，华盛昌涨超7%，迅捷兴、本川智能、电科思仪涨幅居前。

港股早评：三大指数低开，科网股分化，存储半导体股跌势不止

隔夜美股指涨跌互现，存储芯片股重挫，韩股盘初大跌。港股三大指数低开，恒指跌0.41%，国指跌0.39%，恒生科技指数跌0.96%。大型科网股继续分化，小米、腾讯、美团小幅上涨，京东跌近3%，腾讯跌超1%，阿里巴巴飘绿；受外围市场影响，存储芯片股、光通信概念股、PCB概念股继续大跌，其中，剑桥科技跌超6%，长飞光纤光缆、兆易创新跌超5%。另外，海运股、光伏太阳能股普遍上涨。(格隆汇)

A股早评：三大指数集体低开，创业板指跌2.18%，算力硬件板块持续回调

A股开盘，三大指数集体低开，沪指跌0.96%报3760.80点，深证成指跌1.79%，创业板指跌2.18%。盘面上，元件、MLCC、CPO、半导体板块持续回调。

瑞银维持建滔积层板、生益科技买入，看好FR4涨价及AI材料贡献

瑞银认为玻纤布短缺、织机交期及产能转向AI限制传统覆铜板供给，支撑FR4涨价和毛利率提升。AI互连升级继续提高PCB材料价值，瑞银预计行业盈利周期较长，覆盖公司2025—2028年盈利CAGR为82%。生益科技的PTFE方案尚未计入基准预测，若相关方案采用，可能带来额外利润；瑞银认为CPO/NPO引发覆铜板降规的担忧过度。 点名公司：深南电路（PCB）、沪电股份（PCB）、胜宏科技（PCB）、景旺电子（PCB）。 时点：2026-12 FR4税前价格预计达到383元/张；2027-06 FR4税前价格预计达到443元/张；2027-12 生益PTFE方案情景利润增量提前至2027年下半年至2028年。

英伟达与思科推出首款支持400Gbps/lane的可插拔光模块规范USFP

英伟达与思科宣布推出业界首款支持400Gbps/lane高速信号的可插拔光模块规范USFP。首批产品集成16条全双工通道，后续可扩展至32条乃至更多通道，吞吐量可达12.8 Tb/s；其带宽可达现有200G/lane可插拔光模块的4倍，在400G SerDes技术支持下能效为后者的1.3倍。USFP采用新型二维阵列连接器，支持100W功耗。

同一新闻，精选展示《英伟达与思科推出USFP可插拔光模块规格以扩展AI工厂》

英伟达与思科推出USFP可插拔光模块规格以扩展AI工厂

英伟达与思科联合推出USFP（超密小型可插拔）光模块外形规格，目标是扩展AI工厂网络规模。USFP支持每通道400Gb/s电信号，单模块容量最高可达12.8Tb/s；相比现有的200Gb/s-per-lane光模块，带宽密度提升4倍、能效提升1.3倍。英伟达和思科正与TEConnectivity和安费诺合作，围绕USFP构建多源硬件生态系统。

杰普特称2026年累计收到客户V约1.63亿美元采购订单

杰普特公告称，2026年1月1日至本公告披露日，公司持续收到北美某光纤连接解决方案提供商客户V的采购订单，累计金额约1.63亿美元，折合人民币约11.1亿元（不含税）。订单产品包括MPO/MMC光纤跳线、Shuffle Box连接盒等光连接产品，公司预计订单履行将对现金流及后续经营业绩产生积极影响。

杰普特披露2026年累计收到客户V约1.63亿美元采购订单

杰普特公告称，2026年1月1日至公告披露日，公司累计收到客户V采购订单约1.63亿美元，折合人民币约11.1亿元（不含税）。订单来自北美某光纤连接解决方案提供商，产品包括MPO/MMC光纤跳线、Shuffle Box连接盒等光连接产品；公司预计订单履行将对现金流及后续经营业绩产生积极影响。

同一新闻，精选展示《杰普特称2026年累计收到客户V约1.63亿美元采购订单》

东百集团拟以3.16亿元收购快灵光电52.6667%股权，业绩承诺集中在2029年

东百集团拟通过全资子公司以暂定3.16亿元收购快灵光电52.6667%股权，公告披露时交易协议尚未签署；上交所同日下发监管工作函，关注高溢价估值、商誉风险、跨界整合、资金压力及业绩补偿能力。

CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停

CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停，迅捷兴跌超10%，东山精密、源杰科技、中际旭创等股跌超5%。

CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停 CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停，迅捷兴跌超10%，东山精密、

CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停 CPO、光通信板块午后震荡下挫，星网锐捷跌停，迅捷兴跌超10%，东山精密、源杰科技、中际旭创等股跌超5%。

A股CPO概念股集体下跌，剑桥科技跌6%，源杰科技跌超5%

A股市场CPO概念股集体下跌，其中，星网锐捷跌9%，剑桥科技跌6%，联讯仪器、东山精密、源杰科技、沃格光电、紫光股份、工业富联跌超5%，杰普特、永鼎股份、光迅科技、中际旭创、长芯博创跌超4%，新易盛跌超2%。