#稀土与战略小金属

中钨高新预计2026年前三季度归母净利润29亿至31亿元，同比增长219%至241%

中钨高新预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为29.00亿至31.00亿元，重述后同比增长219%至241%。公司称，钨精矿均价同比上涨，钨精矿及粉末产品盈利水平提升，PCB微钻业务实现量价齐升；注释据此估算Q3净利润为8.24亿至10.24亿元，较Q2的11.55亿元预计环比下降11%至28%。

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中钨高新预计2026年前三季度归母净利润29亿元至31亿元，同比增长219%至241%

中钨高新预计2026年前三季度归母净利润为29亿元至31亿元，按重述后口径同比增长219%至241%。扣非净利润预计为29亿元至31亿元，同比增长271%至297%；公司称，增长主要受钨精矿均价上涨、钨精矿及粉末产品盈利水平提升、PCB微钻业务量价齐升推动。

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中钨高新预计2026年前三季度归母净利润同比增长219%–241%

中钨高新预计2026年前三季度归母净利润为29亿元–31亿元，按重述后口径同比增长219%–241%。扣非净利润预计为29亿元–31亿元，同比增长271%–297%；公告称，增长主要受钨精矿均价上涨、钨精矿及粉末产品盈利水平提升，以及PCB微钻业务量价齐升推动。

公司问答丨北方铜业：暂无钨金属相关产品

有投资者在互动平台向北方铜业提问，军工需要钨，公司有没有相关产品？北方铜业回复称，公司暂无钨金属相关产品。

金力永磁预计2026年前三季度净利润同比增长42.59%-55.20%

金力永磁预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.35亿元-8.00亿元，同比增长42.59%-55.20%。公司称，营业收入同比增长约40%，其中机器人及工业伺服电机领域收入同比增长约100%。

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金力永磁预计2026年前三季度归母净利润7.35亿至8亿元，同比增长42.59%至55.20%

金力永磁预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.35亿至8亿元，同比增长42.59%至55.20%。公司预计扣非净利润为6.59亿至7.24亿元，同比增长53.22%至68.33%，营业收入同比增长约40%。公司预计非经常性损益影响净利润约7600万元；A股、H股股权激励及H股可转债发行相关股份支付费用、财务费用等合计约1.75亿元，2025年同期为4381万元。

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金力永磁预计2026年前三季度归母净利润同比增长42.59%～55.20%

金力永磁预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为73500～8亿元，同比增长42.59%～55.20%；扣非净利润为65900～7.24亿元，同比增长53.22%～68.33%。公司预计营业收入同比增长约40%，非经常性损益影响净利润约7600万元；A股、H股股权激励及H股可转债发行相关股份支付费用、财务费用等合计约1.75亿元，2025年同期为4381万元。

我国发布《矿产资源目录》，更新矿产资源“户口簿”

我国日前发布《矿产资源目录》，为矿产资源更新分类登记。目录涉及能源矿产、金属矿产、非金属矿产和水气矿产4类，包括174个矿种、119个亚矿种。

瑞银下调北方稀土至中性：目标价36.18元，海外供给约束增长

瑞银上调长期镨钕氧化物价格假设至110美元/公斤，认为成本优势和较低资本开支可提高远期自由现金流。配额收紧压低2026—2028年EPS预测，海外轻稀土项目加速则使中期增长率由5%降至4.2%。目标价虽上调至36.18元，但相对参考股价的预期回报有限；包钢股份通过精矿供应安排分享价格变化带来的价值。 点名公司：包钢股份（精矿供应）。

Malaysian King Buys Stake in Miner Expanding Into Rare Earths

Malaysia’s King Sultan Ibrahim Iskandar bought a stake in local miner Southern Alliance Mining Ltd for S$6.1 million ($4.8 million), the company said in a statement.

包钢股份与北方稀土上调四季度稀土精矿交易价

包钢股份与北方稀土日前上调四季度稀土精矿交易价，为稀土市场走势提供参考。今年稀土主要品种经历冲高回落后企稳，机构分析称行业供给保持平稳，镨钕或将坚挺、镝铽或将偏弱。

北方稀土预计2026年前三季度净利润36.20亿至36.80亿元，同比增长134.95%至138.84%

北方稀土预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为36.20亿元至36.80亿元，同比增长134.95%至138.84%。公司称，业绩变动主要与主要稀土产品价格高位震荡、强化降本增效、优化销售策略及全产业链协同优势持续释放有关。

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北方稀土预计2026年前三季度归母净利润36.2亿至36.8亿元

北方稀土预计2026年前三季度归母净利润为36.2亿至36.8亿元，同比增长134.95%至138.84%。扣非净利润预计为36.3亿至36.9亿元，同比增长166.64%至171.04%；2025年前三季度归母净利润为15.41亿元，扣非净利润为13.62亿元。公司称，稀土产品价格高位震荡、产销量增长及降本提质增效等因素影响经营业绩同比增长。

北方稀土预计2026年前三季度归母净利润36.2亿至36.8亿元

北方稀土预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为36.2亿至36.8亿元，同比增长134.95%至138.84%；扣非净利润为36.3亿至36.9亿元，同比增长166.64%至171.04%。公司称，稀土产品价格高位震荡、产品产销量增长及降本提质增效等因素影响经营业绩同比增长；2025年前三季度归母净利润为15.41亿元，扣非净利润为13.62亿元。

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北方稀土预计2026年前三季度净利润同比增长134.95%-138.84%

北方稀土(600111.SH)预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为36.20亿元-36.80亿元，同比增长134.95%-138.84%。公告称，业绩变动主要系主要稀土产品价格高位震荡、公司强化降本增效、优化销售策略及全产业链协同优势持续释放；据计算，Q3净利润预计15.67亿-16.27亿，环比增长37%-43%。

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有研新材2026年第三季度净利润7996.11万元，同比下降30.61%

有研新材公告，2026年第三季度营业收入23.04亿元，同比下降13.86%；归属于上市公司股东的净利润7996.11万元，同比下降30.61%，扣非净利润7366.99万元，同比增长82.38%。2026年前三季度营业收入84.62亿元，同比增长24.98%；归母净利润2.63亿元，同比增长7.31%，扣非净利润2.17亿元，同比增长33.20%。

金钼股份前三季度营收124.46亿元、净利润29.94亿元，同比分别增长14.34%和30.94%

金钼股份发布2026年前三季度业绩快报，实现营业收入124.46亿元，同比增长14.34%；归属于上市公司股东的净利润29.94亿元，同比增长30.94%。公司称，业绩增长主要系各类钼产品价格较上年同期上涨，并提及精细管理、产销协同、开拓新产品新市场及压控成本。材料据Q2净利润8.39亿元计算，Q3净利润为12.53亿元，环比增长49%。

金钼股份发布2026年前三季度业绩快报，归母净利润29.94亿元、同比增长30.94%

金钼股份发布2026年前三季度业绩快报，初步核算营业总收入124.46亿元，同比增长14.34%；归属于上市公司股东的净利润29.94亿元，同比增长30.94%。扣非净利润为30.19亿元，同比增长32.74%；公司称，报告期内各类钼产品价格较2025年同期上涨，并通过精细管理、产销协同和压控成本等措施推动经营指标提升。

东吴证券：加息预期降温、金属价格企稳；铜高位震荡，金银及部分小金属承压

东吴证券认为加息预期降温、美债收益率回落，但金属比价走势分化。铜矿扰动、TC深跌和冶炼检修支撑中期供应偏紧逻辑，短期仍受关税政策扰动。金银受美元与实际利率压制，锂价窄幅震荡，钴、镍及钨短期偏弱。 点名公司：紫金矿业（铜）、五矿资源（铜）、洛阳钼业（铜）、金诚信（铜）、西部矿业（铜）、中国有色矿业（铜）、铜陵有色（铜）、江西铜业（铜）。 时点：2026-10 美国通胀数据与美联储政策预期影响金银走势；2026-10 中东局势可能扰动金银及能源运输风险偏好。

中银证券：有色金属行业强于大市：加息预期退潮缓和短期估值压力，铜矿罢工推升供给扰动溢价

中银证券认为，美国9月非农弱于预期、利率与美元同步松动，短期缓和有色金属估值压力，但单月数据不足以确认加息周期结束。智利Centinela铜矿罢工发生在铜精矿加工费为负、库存缓冲不足的背景下，若发运中断，供给扰动溢价可能放大；公司称预期产量维持不变，减产兑现前仍属风险溢价。报告建议关注铜、铝、镍、黄金及稀土相关公司。 点名公司：云南锗业（锗）、西部矿业、江西铜业（铜）、紫金矿业、洛阳钼业、盛达资源、兴业银锡、锡业股份（锡）。 时点：2026-10 关注10月CPI及下周PCE能否与就业数据同向走弱；2026-10 10至11月国内冶炼检修季使精铜产量趋于收紧。

国金证券看好有色金属行业，稀土、钨、钼等节后补库与供给约束支撑景气

报告维持有色金属行业“买入”评级，认为铜、铝及贵金属景气维持，10月加息预期回落。稀土供改与海外补库、钨供应收紧与海外备库、钼低库存和钢招需求共同支撑相关金属景气。报告列出稀土、钼、锡、钨、钽、锑等相关公司，并认为锂短期震荡偏强；钴、镍则面临需求偏弱或过剩压力。 点名公司：中稀有色（资源）、盛和资源（资源）、北方稀土（资源）、中国稀土（资源）、包钢股份（资源）、金力永磁（磁材）、金钼股份（资源）、国城矿业（资源）。 时点：2026-08-27 钨废料出口禁令拟实施一年；2026-10 部分钼订单集中交付，节后刚性补库需求有望释放。

包钢股份、北方稀土拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格上调至38769元/吨

包钢股份、北方稀土拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税38769元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减775.38元/吨。

高盛：稀土、锆英砂中期供需趋紧，商品供需与矿企盈利路径分化

高盛预计NdPrO中期出现结构性缺口，电动车磁体需求增长支撑长期需求；锆英砂供需缺口存在年度波动，2029年平衡、2030年转为盈余。商品假设呈分化：铜远期转短缺，铝和锂模型转向或维持过剩；铁矿石中期过剩伴随价格下降。条件测试显示煤价、钢价对部分公司盈利杠杆较高，但基准组合2027年自由现金流仍较一致预期低33%，大型铁矿股2027年EBITDA预计下降。 点名公司：BHP（矿业）、RIO（矿业）、BSL（钢铁）、CIA（铁矿石）、ILU（矿业）、LYC（稀土）、FMG（铁矿石）、NHC（动力煤）。 时点：2035-12 NdPrO需求升至144.6千吨、供应129.0千吨，缺口15.6千吨；2028-12 锆英砂供需缺口扩大至62千吨；2030-12 精炼铜由过剩转为短缺。

包钢股份、北方稀土公告调整2026年第四季度稀土精矿交易价格

包钢股份（600010）和北方稀土（600111）公告，2026年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税38769元/吨，按干量、REO=50%计。REO每增减1%，价格相应增减775.38元/吨。

COCHILCO数据显示埃斯康迪达铜矿8月铜产量下降27.6%至7.61万吨

COCHILCO数据显示，智利埃斯康迪达铜矿8月铜产量下降27.6%至7.61万吨。材料未说明这一变化的同比或环比口径。

智利国家铜业公司8月铜产量同比增长8.9%至10.17万吨

智利国家铜业公司8月铜产量为10.17万吨，同比增长8.9%。

欧盟支持46个关键原材料项目，计划加快供应至2030年

欧盟宣布支持46个新的战略项目，以加快欧盟范围内关键原材料供应，目标时间为2030年。项目包括锂和稀土工厂；欧盟工业委员Stéphane Séjourné称，此举旨在应对与中国之间迫近的潜在贸易危机。

国城矿业聚焦多金属布局，看好锂、钼等战略矿产中长期需求

公司表示，AI、算力、储能等新兴产业发展依赖矿产资源，战略方向是聚焦矿业主业、打造多金属平台型上市公司。公司称，金鑫矿业依靠“资源自给+矿化一体”的成本结构应对锂价波动，党坝矿区尚有未勘查区域，资源储量有望扩大。公司还认为钼需求有结构性支撑，并将铜列为中长期重点看好的品种。 点名公司：金鑫矿业（锂矿）、植云铜业（铜矿）。

欧盟委员会选定46个战略性原材料本土开发项目，所需资金超200亿欧元

欧盟委员会9日宣布，已选定新一批共46个“战略性原材料”本土开发项目，预计所需资金超过200亿欧元。欧盟希望动员公私领域合力注资，以推动所需矿产供应链多元化；据西方媒体报道，去年公布的首批项目中仍有不少面临资金问题，进展缓慢。

五矿证券看好有色金属：资源型企业盈利弹性增强，供给约束品种受关注

报告认为，2026H1有色行业盈利普遍改善，自有矿产占比高的资源型企业盈利弹性强于冶炼加工类企业，资源溢价效应持续放大。钨、稀土、电解铝归母净利润同比增速均超100%，而加工费低迷令冶炼端普遍承压。报告预计短期行业结构分化、供给主导，聚焦供给约束品种；中长期看好黄金与战略小金属。 点名公司：五矿资源、中钨高新（钨）、株冶集团、华锡有色、山东黄金（矿产金）、招金矿业（矿产金）、紫金黄金国际（矿产金）、兴业银锡（资源端）。

北方稀土将2026年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税38769元/吨

北方稀土公告称，2026年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税38769元/吨，口径为干量、REO=50%。REO每增减1%，不含税价格相应增减775.38元/吨；据第三季度38565元/吨估算，此次价格环比增长0.53%。

包钢股份拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为38769元/吨

包钢股份拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税38769元/吨，口径为干量、REO=50%。按价格调整机制，REO每增减1%，不含税价格相应增减775.38元/吨。

包钢股份拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为38769元/吨

包钢股份公告，拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税38769元/吨，按干量、REO=50%计。REO每增减1%，不含税价格相应增减775.38元/吨；调整依据为公司2022年年度股东大会审议通过的价格调整机制及计算公式。

欧盟委员会选定46个新的战略性关键矿产项目

欧盟委员会宣布选定46个战略性原材料项目，项目将获得加快审批，并获支持争取公共和私人资金。项目分布在16个欧盟成员国，涵盖17种战略性原材料中的15种，预计需要约211亿欧元资本投资；欧盟《2024年关键原材料法案》提出，到2030年本土开采、加工和回收量分别达到年需求的10%、40%和25%。

欧盟选定46个关键原材料供应提升项目

欧盟选定46个项目，用以提升关键原材料的供应。

印度矿业部正考虑建立重要矿产储备

印度矿业部官员表示，印度正考虑建立重要矿产储备。

伦锡、沪锡双双跌超5%

伦锡和沪锡期货主力合约均下跌逾5%。伦敦金属交易所三个月期锡跌5.27%，报51420.0美元/吨；沪锡期货主力合约跌5.25%，报387260元/吨。

LME锡、沪锡均跌超4%

沪锡期货主力合约跌4.00%，报392370元/吨；伦敦金属交易所(LME)三个月期锡跌4.02%，报52095.0美元/吨。

金瑞矿业称进口矿采购占比同比下降、成本无较大变化，拟建项目仍处前期阶段

公司称，2026年伊朗高品位天青石进口受限后，通过原有库存和增加国内矿石采购保障原料供应，成本无较大变化。公司拟建的30万吨天青石精选及4.5万吨碳酸锶项目尚处前期工作阶段；锶盐及金属锶价格易受宏观经济和行业供需影响而波动。 时点：2026-10-29 披露第三季度报告及定期生产经营数据。

Houston start-up aims to loosen China’s grip on critical metal

Hertha Metals has developed a way to produce high-purity iron needed for rare earth magnets