券商深度研报· 吴晋恺,王钦扬,金云涛·· 9 天前
国金证券看好有色金属行业，稀土、钨、钼等节后补库与供给约束支撑景气
国金证券：有色金属行业周报：10月加息预期回落，稀土钨钼望迎节后补库
研报国金证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
报告维持有色金属行业“买入”评级，认为铜、铝及贵金属景气维持，10月加息预期回落。稀土供改与海外补库、钨供应收紧与海外备库、钼低库存和钢招需求共同支撑相关金属景气。报告列出稀土、钼、锡、钨、钽、锑等相关公司，并认为锂短期震荡偏强；钴、镍则面临需求偏弱或过剩压力。
点名公司
- 中稀有色600259.SH受益资源看多稀土资源标的
- 盛和资源600392.SH受益资源看多稀土资源标的
- 北方稀土600111.SH受益资源看多稀土资源标的
- 中国稀土000831.SZ受益资源看多稀土资源标的
- 包钢股份600010.SH受益资源看多稀土资源标的
- 金力永磁300748.SZ受益磁材看多稀土磁材环节标的
- 金钼股份601958.SH受益资源看多报告推荐的优质钼资源标的
- 国城矿业000688.SZ受益资源看多报告推荐的优质钼资源标的
- 锡业股份000960.SZ受益锡看多锡板块相关标的
- 华锡有色600301.SH受益锡看多锡板块相关标的；亦列为锑相关标的
- 兴业银锡000426.SZ受益锡看多锡板块相关标的
- 中钨高新000657.SZ受益钨材看多钨产业链相关标的
- 厦门钨业600549.SH受益钨材看多钨产业链相关标的
- 章源钨业002378.SZ受益钨材看多钨产业链相关标的
- 佳鑫国际资源受益钨看多钨产业链相关标的
- 东方钽业000962.SZ受益钽看多钽行业相关标的
关键数字
- 行业评级
- 买入（维持评级）
- 氧化镨钕价格
- 73.97万元/吨，环比持平
- 氧化镝价格
- 133.0万元/吨，环比持平
- 钨精矿价格
- 35.68万元/吨，环比下降5.30%
- 钼精矿价格
- 5490元/吨度，环比持平
- 钼铁企业原料库存
- 处于低位
- 钨废料出口禁令
- 拟自2026年8月27日起实施为期一年
- 美国2027财年军费
- 拟提高至1.5万亿美元
催化与时点
- 2026-08-27钨废料出口禁令拟实施一年
- 2026-10部分钼订单集中交付，节后刚性补库需求有望释放
- 节后锑补库需求或释放
- 美国计划将2027财年军费提高至1.5万亿美元
风险
- 矿山开发或再生资源供应超预期，造成供过于求和金属价格下跌
- 新能源产业景气度不及预期，拖累能源金属和小金属需求
- 宏观经济波动超预期，影响有色金属需求和价格
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com