皓元医药

催化与时点

1. 研报看多中期西南证券10月17日 14:05

   西南证券：CXO订单饱满锁定2026—2027年增长，板块有望维持高景气上行

   提及CXO中性列入样本公司收入及利润贡献统计

   西南证券认为，国内创新药市场修复、海外研发回暖及医疗健康投融资景气度回升，将带动创新药研发外包需求改善。2026H1样本公司收入增长、利润回升，板块中报超预期且龙头上调全年指引；AI制药和多肽、偶联药物等新分子发展也为外包需求与估值弹性提供支撑。报告判断订单饱满可锁定2026—2027年增长，板块有望延续高景气。 点名公司：药明康德（CXO）、康龙化成（CXO）、凯莱英（CXO）、药明生物（CXO）、泰格医药（CXO）、晶泰控股（CXO）、英矽智能（CXO）、昭衍新药（CXO）。 时点：2026-08-09 药明康德就1260H名单认定获初步禁令裁决，地缘风险阶段性缓释；2026-09-16 美联储公布最新点阵图，利率预测中值上调；2026-09 国内外医疗健康投融资景气回暖，带动CXO需求修复。

   药明康德 · CXO康龙化成 · CXO凯莱英 · CXO药明生物 · CXO泰格医药 · CXO晶泰控股 · CXO
2. 研报看多长期爱建证券10月16日 10:05

   爱建证券看好双抗ADC进入商业化与爆发期，重点关注百利天恒等药企及产业链

   受益产业链看多报告建议关注产业链投资机会

   报告认为双抗ADC可通过双靶协同、差异化亲和力设计改善内化效率、肿瘤选择性并缓解耐药。中国企业在双抗ADC管线数量和临床进展上领先，Iza-bren获批上市标志赛道进入商业化阶段。报告建议关注具备创新技术、临床转化或商业化能力的药企，以及CRO、CDMO产业链机会。 点名公司：百利天恒（ADC技术平台）、映恩生物-B（ADC技术平台）、信达生物（创新药）、康方生物（创新药）、恒瑞医药（创新药）、中国生物制药（创新药）、药明合联（CDMO）、皓元医药（产业链）。 时点：2026-06-22 Iza-bren获批上市，双抗ADC实现商业化突破；2026-09-11 TQB2102申报上市。

   百利天恒 · ADC技术平台映恩生物-B · ADC技术平台信达生物 · 创新药康方生物 · 创新药恒瑞医药 · 创新药中国生物制药 · 创新药
3. 研报看多长期长城国瑞证券10月9日 16:05

   长城国瑞证券：医药工业“十五五”规划发布，创新药中长期受关注，BD出海仍待数据验证

   受益CRDMO看多业务向创新药CRDMO及ADC一体化服务延伸，维持增持评级

   作者认为，“十五五”规划强化创新药研发与产业化导向，创新药仍是中长期配置主线。BD出海交易活跃，海外药企合作与投资一定程度验证国产创新药平台价值；但海外临床推进及BD兑现节奏出现阶段性波动，出海叙事正回归数据验证。作者建议关注临床数据扎实、全球化临床执行力强、管线兑现可见度高的标的，以及有差异化数据支撑的肿瘤免疫领域。 点名公司：上海艾力斯医药科技股份有限公司（创新药）、艾伯维、荣昌生物（创新药）、GSK、恩沐生物（创新药）、华深智药（创新药）、基因泰克、华东医药（创新药）。 时点：2026-09 《医药工业发展“十五五”规划》发布。

   上海艾力斯医药科技股份有限公司 · 创新药艾伯维荣昌生物 · 创新药GSK恩沐生物 · 创新药华深智药 · 创新药