长城国瑞证券：医药工业“十五五”规划发布，创新药中长期受关注，BD出海仍待数据验证

核心逻辑

作者认为，“十五五”规划强化创新药研发与产业化导向，创新药仍是中长期配置主线。BD出海交易活跃，海外药企合作与投资一定程度验证国产创新药平台价值；但海外临床推进及BD兑现节奏出现阶段性波动，出海叙事正回归数据验证。作者建议关注临床数据扎实、全球化临床执行力强、管线兑现可见度高的标的，以及有差异化数据支撑的肿瘤免疫领域。

点名公司

• 上海艾力斯医药科技股份有限公司提及创新药中性伏美替尼新增适应症上市申请获受理
• 艾伯维提及中性帕金森病新药获FDA批准；与荣昌生物合作开发RC148
• 荣昌生物688331.SH受益创新药看多RC148一线非小细胞肺癌数据亮相，III期临床推进
• GSK提及中性与恩沐生物达成三特异性TCE抗体全球权益收购协议
• 恩沐生物提及创新药中性向GSK授权潜在同类最佳三特异性TCE抗体全球权益
• 华深智药提及创新药中性与基因泰克达成肿瘤领域多款双抗研发合作
• 基因泰克提及中性与华深智药合作开发肿瘤领域双抗
• 华东医药000963.SZ受益创新药看多HDM1002减重III期取得积极顶线结果，上市申请在即
• Summit Therapeutics提及创新药中性获阿斯利康20亿美元认购可转换优先股
• 康龙化成300759.SZ受益医疗研发外包看多实验室服务及CDMO订单表现较好，维持买入评级
• 三生国健688336.SH受益创新药看多新药获批及在研管线推进，维持买入评级
• 皓元医药688131.SH受益CRDMO看多业务向创新药CRDMO及ADC一体化服务延伸，维持增持评级
• 普蕊斯301257.SZ受益SMO看多新增订单转为双位数增长且在手订单充裕，维持增持评级
• 九洲药业603456.SH受益CDMO看多项目梯队完善、经营表现有望改善，维持增持评级
• 甘李药业603087.SH受益胰岛素看多胰岛素销量放量、海外业务增长，维持买入评级