九洲药业

催化与时点

1. 研报看多短期华鑫证券10月19日 10:05

   华鑫证券维持医药行业“推荐”：AI早研验证、CXO订单及创新药出海等方向受关注

   受益CDMO看多推荐；报告提及TIDES订单增长

   报告认为，AI新药研发平台合作增加，干湿实验交叉验证带动湿实验服务需求，国内具备Gene-to-Protein能力的企业有望承接海外订单。CDMO在手及新签订单增长，GLP-1等大品种放量带动需求，报告预计2026年Q3行业景气度延续。中国创新药授权出海和临床数据进展提供机会，但海外临床存在不确定性；mRNA疫苗、GLP-1、医疗器械出口及零售药店出清也是报告关注方向。 点名公司：Chai Discovery（AI新药平台）、GSK（药企）、辉瑞（药企）、诺华（药企）、argenx（药企）、百时美施贵宝（药企）、Twist Bioscience（湿实验服务）、金斯瑞生物科技（湿实验服务）。 时点：2026-09 预计CDMO行业景气度保持，Q3订单延续增长趋势；2026-10 云顶新耀计划开展EVM16的IIT Ib研究。

   Chai Discovery · AI新药平台GSK · 药企辉瑞 · 药企诺华 · 药企argenx · 药企百时美施贵宝 · 药企
2. 研报看多中期西南证券10月17日 14:05

   西南证券：CXO订单饱满锁定2026—2027年增长，板块有望维持高景气上行

   提及CXO中性列入样本公司收入及利润贡献统计

   西南证券认为，国内创新药市场修复、海外研发回暖及医疗健康投融资景气度回升，将带动创新药研发外包需求改善。2026H1样本公司收入增长、利润回升，板块中报超预期且龙头上调全年指引；AI制药和多肽、偶联药物等新分子发展也为外包需求与估值弹性提供支撑。报告判断订单饱满可锁定2026—2027年增长，板块有望延续高景气。 点名公司：药明康德（CXO）、康龙化成（CXO）、凯莱英（CXO）、药明生物（CXO）、泰格医药（CXO）、晶泰控股（CXO）、英矽智能（CXO）、昭衍新药（CXO）。 时点：2026-08-09 药明康德就1260H名单认定获初步禁令裁决，地缘风险阶段性缓释；2026-09-16 美联储公布最新点阵图，利率预测中值上调；2026-09 国内外医疗健康投融资景气回暖，带动CXO需求修复。

   药明康德 · CXO康龙化成 · CXO凯莱英 · CXO药明生物 · CXO泰格医药 · CXO晶泰控股 · CXO
3. 研报看多中期华鑫证券10月12日 10:05

   华鑫证券维持医药行业“推荐”：AIDD验证、创新药出海及CDMO订单等方向受关注

   受益CDMO看多推荐

   华鑫证券认为，MNC加码AIDD及模型迭代带动干湿实验交叉验证需求，中国企业具备Gene-to-Protein能力并扩建配套产能。报告称创新药出海势头强劲，但海外临床仍有不确定性；CDMO新签订单增长，医疗器械出口拉动增量，国内政策改革也带来机遇与挑战。报告维持医药行业“推荐”评级，并列出多个推荐及关注方向。 点名公司：百普赛斯（湿实验验证服务）、金斯瑞生物科技（湿实验服务）、纳微科技（产业链配套）、赛分科技（产业链配套）、奥浦迈（产业链配套）、药明康德（CDMO）、凯莱英（CDMO）、九洲药业（CDMO）。 时点：2026-10 云顶新耀计划开展mRNA疫苗EVM16的IIT Ib研究；2026-12 华鑫证券预计创新药全年出海总金额有望再创新高。

   百普赛斯 · 湿实验验证服务金斯瑞生物科技 · 湿实验服务纳微科技 · 产业链配套赛分科技 · 产业链配套奥浦迈 · 产业链配套药明康德 · CDMO
4. 研报看多长期长城国瑞证券10月9日 16:05

   长城国瑞证券：医药工业“十五五”规划发布，创新药中长期受关注，BD出海仍待数据验证

   受益CDMO看多项目梯队完善、经营表现有望改善，维持增持评级

   作者认为，“十五五”规划强化创新药研发与产业化导向，创新药仍是中长期配置主线。BD出海交易活跃，海外药企合作与投资一定程度验证国产创新药平台价值；但海外临床推进及BD兑现节奏出现阶段性波动，出海叙事正回归数据验证。作者建议关注临床数据扎实、全球化临床执行力强、管线兑现可见度高的标的，以及有差异化数据支撑的肿瘤免疫领域。 点名公司：上海艾力斯医药科技股份有限公司（创新药）、艾伯维、荣昌生物（创新药）、GSK、恩沐生物（创新药）、华深智药（创新药）、基因泰克、华东医药（创新药）。 时点：2026-09 《医药工业发展“十五五”规划》发布。

   上海艾力斯医药科技股份有限公司 · 创新药艾伯维荣昌生物 · 创新药GSK恩沐生物 · 创新药华深智药 · 创新药