券商深度研报· 胡博新,吴景欢·· 8 天前
华鑫证券维持医药行业“推荐”：AIDD验证、创新药出海及CDMO订单等方向受关注
华鑫证券：医药行业周报：注重干湿闭环，AIDD为新药研发持续赋能
研报华鑫证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
华鑫证券认为，MNC加码AIDD及模型迭代带动干湿实验交叉验证需求，中国企业具备Gene-to-Protein能力并扩建配套产能。报告称创新药出海势头强劲，但海外临床仍有不确定性；CDMO新签订单增长，医疗器械出口拉动增量，国内政策改革也带来机遇与挑战。报告维持医药行业“推荐”评级，并列出多个推荐及关注方向。
点名公司
- 百普赛斯301080.SZ受益湿实验验证服务看多推荐，提供AI药物研发湿实验验证服务及解决方案
- 金斯瑞生物科技受益湿实验服务看多关注，配售资金用于AIDD产能及湿实验室设施
- 纳微科技688690.SH受益产业链配套看多报告列为关注标的
- 赛分科技688758.SH受益产业链配套看多报告列为关注标的
- 奥浦迈688293.SH受益产业链配套看多报告列为关注标的
- 药明康德603259.SH受益CDMO看多推荐，报告称上调全年业绩指引
- 凯莱英002821.SZ受益CDMO看多推荐，新签订单同比增长54.6%
- 九洲药业603456.SH受益CDMO看多推荐
- 益诺思688710.SH受益CDMO看多报告列为推荐标的
- 美好医疗301363.SZ受益医疗器械看多推荐，医疗器械出口方向
- 迈瑞医疗300760.SZ受益医疗器械看多推荐，医疗器械出口方向
- 新产业300832.SZ受益医疗器械看多推荐，医疗器械出口方向
- 康耐特光学受益医疗消费看多推荐，关注国产化替代和出海突破
- 众生药业002317.SZ受益GLP-1看多推荐，RAY1225减重III期取得顶线数据
- 康希诺688185.SH受益mRNA疫苗看多推荐，布局mRNA疫苗研发
- 上海谊众688091.SH受益mRNA疫苗看多报告列为推荐标的
关键数字
- 行业评级
- 推荐（维持）
- License-out出海总金额
- 2026H1中国License-out出海总金额997亿美元
- 凯莱英新签订单
- 同比增长54.6%
- 康龙化成CDMO板块新签订单
- 同比增长50%+
催化与时点
- 2026-10云顶新耀计划开展mRNA疫苗EVM16的IIT Ib研究
- 2026-12华鑫证券预计创新药全年出海总金额有望再创新高
风险
- 研发失败或无法产业化
- 销售不及预期
- 竞争加剧
- 政策调整影响公司经营
- 推荐公司业绩不及预期
- 中国创新药出海面临海外临床不确定性
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com