圆通速递

催化与时点

1. 研报分歧中期高盛10月17日 00:23

   高盛下调行业盈利预期：仅买入京东物流，快递需求与盈利承压

   受益快递中性降本、服务提升推动份额及单票盈利追赶

   高盛认为，消费疲弱、分拣产能过剩及提价高基数压制快递增长，行业盈利仍有下修压力。预计2026—2028年件量增速为5%、4%、4%，2027年单票价格仅增长0%—1%。高盛看好京东物流的份额提升与回购支撑，认可圆通降本追赶，同时指出顺丰增长和资本开支承压、韵达份额流失削弱规模经济。 点名公司：京东物流（物流）、顺丰H股（快递）、中通（快递）、韵达（快递）、圆通（快递）、中国外运A/H股（跨境物流）、极兔（快递）、顺丰（快递）。

   京东物流 · 物流顺丰H股 · 快递中通 · 快递韵达 · 快递圆通 · 快递中国外运A/H股 · 跨境物流
2. 研报看多中期国信证券10月13日 19:05

   国信证券：油运处高景气周期；国庆民航量平价升，快递反内卷支撑盈利

   受益快递看多报告推荐；反内卷及经营改善推动利润增长

   地缘冲突与旺季货盘增加使VLCC供需紧张、运价创新高，报告认为短期运价或维持高位。航空供给增速受飞机产能限制，供需格局向紧平衡改善，但高油价和消费疲软压制盈利修复。快递反内卷监管及托底举措有望支撑四季度通达系盈利，报告推荐油运、快递及航空公司。 点名公司：中远海能（油运）、招商轮船（油散运输）、中通快递（快递）、圆通速递（快递）、顺丰控股（快递）、中国东航（航空）、南方航空（航空）、三羊马。 时点：2026-10 四季度通达系盈利能力有望维持在高位。

   中远海能 · 油运招商轮船 · 油散运输中通快递 · 快递圆通速递 · 快递顺丰控股 · 快递中国东航 · 航空
3. 研究文章看多长期华创交运10月9日 11:13

   华创交运看好圆通速递：反内卷或成新常态，AI、加盟生态与航空国际化价值被低估

   主体电商快递看多份额与单票净利相对优势提升；AI降本、加盟生态及航空国际化价值被低估

   华创交运认为，电商快递行业“反内卷”或成为新常态，圆通从份额到单票净利的相对优势提升显著。数字化与AI应用规模化落地有望推动成本持续下降，加盟商管理制度和信息化平台体现其平衡加盟网络生态的能力。公司自有航空运力与国际化战略也可能带来价值重构。 点名公司：中通快递（电商快递）、极兔（快递）、顺丰（快递）。

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