国际投行研报· 高盛·· 1 天前
高盛维持台湾超配，预计2026/2027年盈利增长70%/32%
高盛：TAIWAN WEEKLY KICKSTART：TAIEX fell 5% as record foreign selling drove an AI Tech unwind and rotation into non~Tech， while domestic dip~buying provided support； TSMC raised revenue guidance
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核心逻辑
高盛认为，外资创纪录卖出引发科技股回撤，资金转向能源、运输和金融，境内资金承接提供支撑。台积电上调收入指引但毛利率偏软；台湾2026/2027年盈利增长预计为70%/32%，高于一致预期。高盛维持台湾超配，并给出台湾加权指数12个月目标57,500点。
点名公司
- 元大台湾50ETF提及ETF中性最近一周净流入19.13亿美元，为图示流入最高的台湾ETF
- 台积电提及半导体分歧上调收入指引但毛利率偏软；周跌5%，外资净卖出74.64亿美元
关键数字
- 台湾加权指数12个月目标
- 57,500点（高盛）
- 台湾盈利增长预期
- 2026/2027年70%/32%（高盛）；一致预期66%/31%
- MSCI台湾未来12/24个月市盈率
- 17.2/13.4倍
- 外资现货单周净卖出
- 192.10亿美元
- 台湾企业第二季度盈利增长
- 同比174%、环比34%
- 台湾上市企业9月营收增长
- 同比47%；第三季度累计营收达到一致预期的102%
- 融资账户维持率与追缴门槛
- 约170%至180%；追缴门槛130%
- 研报评级
- 台湾超配
催化与时点
- 2026-10第三季度财报主要集中发布
- 2026-12台湾2026年盈利增长预期
- 2027-12台湾2027年盈利增长预期
风险
- 外资指数及ETF期货净空头273亿美元，处于历史低位分位
- 外资单周净卖出192.10亿美元，其中台积电净卖出74.64亿美元
- 人工智能相关仓位遭主动减持，长仓卖出与空头回补之比为3比1
- 台积电毛利率偏软
- 融资余额创150亿美元纪录，杠杆水平上升
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn