调研纪要·· 11 天前
知识星球：欧洲是中国车企关键增量市场，产能出海成为长期主线
10月是中欧谈判迎关键窗口，汽车将是核心受影响的行业 #出口已成利润核心，欧洲是最关键增量市场
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欧洲是中国车企关键增量市场，产能出海成为长期主线
核心逻辑
资料称内需承压、汽车出口高增，欧洲是除北美外盈利能力最高的汽车市场，预计2026年为中国车企贡献约200-300亿元净利润。中欧关税谈判结果将影响出口通道与板块盈利，PHEV当前暂不适用反补贴税。资料认为无论谈判结果如何，本地化生产、智能化输出和欧洲利益绑定将推动行业从产品出口转向体系出海，并点名关注具备品牌、渠道及本地化能力的车企。
点名公司
关键数字
- 2026年1-7月国内汽车批发
- 1146万辆，同比-21%
- 2026年1-7月整车出口
- 614万辆，同比+67%
- 欧盟占中国汽车出口
- 接近13%
- 预计2026年欧盟为中国车企贡献净利润
- 约200-300亿元
- BEV反补贴税
- 在10%基础关税上额外征收7.8%-35.3%
- 2026H1 PHEV对欧出口
- +152%
- 悲观情景下中国车企在欧平均惩罚性关税
- 或升至21%
催化与时点
- 2026-10-15欧洲理事会或讨论对华贸易立场
- 长期规则落地有望结束持续数月的政策博弈
风险
- 悲观情景下BEV反补贴税扩围至PHEV/HEV
- 悲观情景下中国车企在欧平均惩罚性关税或升至21%
- 中欧关税政策成为板块盈利和估值的核心变量
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com