伯恩斯坦：台积电需求改善、执行稳健；全年美元营收增速展望上调至44%

核心逻辑

伯恩斯坦称第三季度收入超预期，第四季度营收指引中值环比增长约14%，全年美元营收增速展望提高至44%。高性能计算收入占比达68%，N2已贡献8%，且预计2027年年度产能增至两倍以上。先进制程爬坡短期稀释毛利率，但需求改善、审慎扩产及执行能力支撑长期盈利增长。

点名公司

• 台积电主体晶圆代工看多高性能计算收入占比68%；N2贡献8%，预计2027年产能翻倍以上
• Terafab提及中性曾与台积电讨论；运营分歧被分析师认为可能阻碍协议
• 马斯克提及中性关于自行建厂和运营的表态