国际投行研报· 伯恩斯坦·· 9 天前
伯恩斯坦认为欧盟混动车贸易限制影响可控，中期欧洲份额扩张判断大致不变
伯恩斯坦：Asian Autos Global Autos： EU proposing higher trade barriers on Chinese hybrids ~ Our thoughts
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核心逻辑
中国车企在西欧插混市场份额从2024年9月约11%升至2026年6月约38%，欧盟因此考虑将贸易限制延伸至混动车，政策尚在讨论。配额可能限制短期销量扩张，但欧洲插混占比亚迪、吉利和上汽集团销量较低，整体盈利敞口可控。伯恩斯坦认为，比亚迪欧洲工厂爬坡后节省的关税、运输及进口商费用可抵消较高制造成本，中期份额扩张判断大致不变。
点名公司
催化与时点
- 欧盟考虑对中国混动车实施关税配额及额外关税，尚未定案
- 比亚迪欧洲工厂充分爬坡后，节省费用可抵消较高制造成本
风险
- 关税配额可能比单纯加税更直接限制短期销量扩张
- 欧洲本地内容政策增加本地化要求及制造成本压力
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn