券商深度研报· 吴晋恺,王钦扬,金云涛·· 2 天前
国金证券看好有色行业：铜铝节后开工回升，锡库存下降
国金证券：有色金属周报：铜铝节后开工回升，关注锡去库
研报国金证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
国金证券认为节后复产和积压订单排产带动铜、铝下游开工回升，铝棒库存快速去化。锡库存环比下降，AI、汽车智能化与光伏需求被认为有望支撑锡供需长期向好；报告同时看好稀土、钼、钨、钽等品种的供需或景气表现。能源金属方面，报告认为锂、钴、镍短期偏弱或承压。
点名公司
- 中稀有色600259.SH受益资源看多报告列为稀土资源标的
- 盛和资源600392.SH受益资源看多报告列为稀土资源标的
- 北方稀土600111.SH受益资源看多报告列为稀土资源标的
- 中国稀土000831.SZ受益资源看多报告列为稀土资源标的
- 包钢股份600010.SH受益资源看多报告列为稀土资源标的
- 金力永磁300748.SZ受益磁材看多报告列为磁材环节标的
- 金钼股份601958.SH受益钼看多报告明确推荐
- 国城矿业000688.SZ受益钼看多报告明确推荐
- 锡业股份000960.SZ受益锡看多报告列为锡相关标的
- 华锡有色600301.SH受益锡看多报告列为锡相关标的
- 兴业银锡000426.SZ受益锡看多报告列为锡相关标的
- 中钨高新000657.SZ受益钨看多报告列为钨相关标的
- 厦门钨业600549.SH受益钨看多报告列为钨相关标的
- 章源钨业002378.SZ受益钨看多报告列为钨相关标的
- 佳鑫国际资源受益钨看多报告列为钨相关标的
- 东方钽业000962.SZ受益钽看多报告列为钽相关标的
关键数字
- 行业评级
- 买入（维持）
- 精铜杆企业开工率
- 环比回升29.59个百分点
- 铝棒库存
- 16.85万吨，较上周四去库1.90万吨
- 锡锭库存
- 5902吨，环比下降16.50%
- 氧化镨钕价格
- 74.42万元/吨，环比上涨0.61%
- 碳酸锂均价
- 10.84万元/吨，周跌12.4%
- 钴价
- 24.75万元/吨，周跌5.7%
- 沪镍预期区间
- 下周113000-117000元/吨
催化与时点
- 2026-1010月磁材订单环比小幅增长，大厂持续采购
- 2026-08-27美国商务部拟实施为期一年的钨废料出口禁令
- 关注印尼公布2027年镍配额数量
- 关注津巴禁令执行与到港、江西云母供应、智利出口节奏
风险
- 供给超预期导致供过于求、金属价格下跌
- 新能源产业景气度不及预期拖累相关品种需求
- 宏观经济波动超预期影响相关品种价格
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com