十一假期出行意愿仍在、支出谨慎，“量强价弱”延续
前五天跨区域人员流动量同比仅增0.5%，受高基数及出行分流影响，不等同于需求走弱。长线游增长伴随铁路客运增加、民航和自驾出行下降，作者认为主要是日历效应而非消费升级。旅游、免税和电影消费呈量强价弱，入境游是少数增量亮点但体量较小；作者维持居民出行意愿仍在、支出谨慎的判断。
#核心消费资产
上市公司投资者关系活动记录与调研纪要：公司自己的口径
调研纪要AI 评分5454 调研纪要AI 评分4949 掘金消费成长系列：东方甄选9月GMV同比增长估计100%+，自营爆品、渠道扩张和会员拉新驱动提速
资料称，东方甄选9月整体GMV和自营GMV估计同比增长100%+，新品上新加快、滋补健康类自营爆品频出。7—9月抖音直播间新号扩张提速，新号GMV占比约40%，同时视频号、拼多多及线下门店等渠道拓展。会员增长和APP拉新被视为提升复购、推动会员制商业模式发展的驱动因素。 时点：2026-07 东方甄选抖音直播间7—9月新号扩张提速；2026-08 东方甄选8月新增会员数创新高。
调研纪要AI 评分5353 前瞻看好高端品牌及上游制造，预计26Q3上游表现领先、中游业绩修复
资料称，贸易环境趋于平稳、海外客户逐步恢复正常下单节奏，预计中游制造公司业绩有所修复。原材料涨价周期中，上游公司利润弹性持续释放，预计26Q3上游表现领先中游。投资意见看好中高端服饰、高性能户外、睡眠经济及上游涨价品种，并关注运动制造复苏。 点名公司：Nike（品牌）、百隆东方（上游）、嘉欣丝绸、李宁（品牌）。 时点：2026-09 26Q3高端品牌、上游涨价品种业绩或有亮眼表现；2026-09 贸易环境趋稳、海外客户恢复正常下单，预计中游制造业绩修复；2026-10-13 嘉欣丝绸旗下金三塔真丝百年风尚大秀。
调研纪要AI 评分5959 知识星球：中秋国庆白酒出货预计同比2025年降10%–15%，弱于预期
渠道调研预计中秋国庆全国白酒出货同比2025年下降10%–15%、同比2024年下降约30%，主要受经济约束和中秋场景偏可选影响。茅台飞天保持同比双位数增长，普五在部分地区正增，其余白酒反馈普遍弱于春节。渠道相对看好茅五及地产酒大众价位带，预计2027年春节表现好于中秋。 点名公司：茅台（白酒）、古井（白酒）、迎驾（白酒）、普飞（白酒）、普五（白酒）、国窖（白酒）、今世缘（白酒）、洋河（白酒）。 时点：2027-01 预计2027年春节表现好于中秋。
调研纪要AI 评分5959 华泰必选：白酒双节动销以个位数下滑为主，改善局部且结构分化
材料称中秋实际表现略弱，国庆长假动销较中秋边际变化有限，商务宴请和大额采购仍弱，行业终端动销以个位数下滑为主。头部品牌及优势单品相对有韧性，300–700元价位收缩明显；名酒库存边际去化，但渠道补货谨慎，双节完整表现仍待验证。 点名公司：茅台（白酒）、五粮液（白酒）、汾酒（白酒）、古井（白酒）、迎驾（白酒）、洋河（白酒）、今世缘（白酒）。
调研纪要AI 评分4444 长江证券：长江社零高频监测：国庆客流与免税消费数据同比增长
资料汇总国庆假期交通、零售、景区、区域旅游、免税和出入境数据。铁路客运、重点商圈客流与营业额、部分地区游客接待量及海南离岛免税购物金额同比增长；民航客运量同比下滑。
调研纪要AI 评分3131 知识星球：国庆前六日跨区域人员流动预计同比增长1.1%，景区客流表现分化
资料汇总国庆假期交通流动数据及重点省市、景区客流。前六日跨区域人员流动量预计约18.53亿人次，较2025年增长约1.1%；不同地区和景区表现不一，宋城演艺排期下降，黄山旅游和九华旅游日均客流高于对比假期。 点名公司：宋城演艺（景区演艺）、黄山旅游（景区）、长白山（景区）、九华旅游（景区）。
调研纪要AI 评分6363 花旗：黄金周消费表现偏弱，跨境出行优于国内，四季度消费刺激力度有限
花旗基于早期数据认为，黄金周客运流量基本持平，但游客人均消费走弱、城市文娱消费平淡，缺少重磅影片令票房大幅下滑。跨境出行表现好于国内旅游；中秋与黄金周时间临近及错峰出行会干扰同比数据，不宜过度解读。花旗预计2026年第四季度不会出台力度可观的消费刺激政策，并认为若出口动能降温，消费将在2027年政策优先级中提升。 时点：2026-10-08 完整的全假期、全国层面统计数据发布；2026-12 年底政治局会议、中央经济工作会议释放2027年消费政策信号。
调研纪要AI 评分4242 国泰海通商社：国庆首日客流环比回升，景区表现分化，宋城演出场次同比下降
资料汇总了国庆假期前一日及首日交通客流数据，并列举四川、湖南、沈阳和济南的客流或旅游收入表现。宋城演艺首日演出场次同比下降，轻资产项目增长主要来自青岛，剔除青岛后总项目场次同比下降。 点名公司：宋城演艺（景区演艺）。 时点：2026-10-01 国庆假期首日客流及旅游数据公布。
调研纪要AI 评分4848 国泰海通商社：国庆前两日跨区域流动量预计同比基本持平，第二日增速恢复
国庆假期第二日，全社会跨区域人员流动量预计同比增长2.1%，较前两日累计同比基本持平有所恢复。结构上铁路和营业性公路客运增长较强，自驾与民航同比回落。宋城演艺第二日及前两日累计演出排期均同比下降，轻资产项目增长、重资产项目减少。 点名公司：宋城演艺（景区）。
调研纪要AI 评分6161 东财新消费棱镜：国庆旅游需求景气偏高，量价分化，出境游客单价改善相对清晰
节前预订数据显示，国庆旅游需求整体维持较高景气，长线游、高星酒店、精品小团、出境游和邮轮表现突出，但整体仍呈量强于价、人次增速高于收入增速。出境游是结构性例外，高端长线和定制产品客单价向上；头部景区则从需求验证进入容量约束阶段。 点名公司：华住（酒店）。 时点：2026-10 双节国内航线机票预订量同比增长超过10%；2026-10 华住国庆预订间夜量同比增长22%；2026-10 假期国际机票预订量同比增长22.5%。
机构调研纪要AI 评分3737 永顺泰深耕麦芽主业，以定制及特种麦芽、供应链协同和降本增效提升盈利能力
公司称目前订单充分，将拓展特种麦芽、定制麦芽等高附加值产品并提高销售占比，同时加强原材料成本管控和内部降本增效。麦芽新品的批量生产与客户产品定型及研发进度相匹配。公司将围绕啤酒产业高端化、精酿化需求发展麦芽业务，并优化渠道与产能布局；大麦价格、海运及汇率波动会影响成本和盈利水平。 点名公司：粤海永顺泰集团股份有限公司。