国际投行研报· 高盛·· 8 天前
高盛维持Fujimi中性：全年营业利润指引上调至172.5亿日元，扩产与中期利润目标构成压力
高盛：Fujimi Inc. （5384.T）： 1H full~year guidance raise broadly in line； tracking mid~to~long~term profit targets amid heavy capex plans； Neutral
研报高盛 · 中性中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
高盛
评级
中性（高盛）
目标价
4,840日元（高盛；12个月）
空间
3,670日元；+31.9%
核心逻辑
HBM与先进逻辑需求推动CMP全年销售指引升至461亿日元，硅晶圆产品指引也超过高盛预测。全年营业利润指引上调至172.5亿日元，基本符合预期，但下半年展望仍偏保守。高盛认为六年1,300亿日元资本开支会增加折旧负担，FY3/29营业利润目标也低于其预测约23%，需关注利润率及投资回收。
点名公司
- Fujimi Inc.主体CMP、硅晶圆中性CMP与硅晶圆产品指引上调；计划日本与台湾扩产
关键数字
- 全年营业利润指引
- 172.5亿日元；原指引145亿日元
- CMP产品全年销售指引
- 461亿日元，同比增长28%
- 六年资本开支计划
- 1,300亿日元；前三年850亿日元；过去六年434亿日元
- FY3/29目标
- 销售1,040亿日元；营业利润208亿日元
- 高盛FY3/29营业利润预测
- 273亿日元；公司目标低约23%
催化与时点
- 2029-03FY3/29利润目标及投资回收进展成为观察重点
风险
- 六年1,300亿日元资本开支可能增加折旧、压低中期利润率
- FY3/29营业利润目标较高盛预测低约23%，计划初步观感偏弱
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn