国际投行研报· 高盛·· 3 天前
高盛重申台积电买入：AI需求强劲，12个月目标价3,300新台币
高盛：TSMC （2330.TW）Earnings review： 3Q26 inline but 4Q26 GM came in slightly softer； AI demand outlook shows no signs of slowdown； reiterate Buy
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机构
高盛
评级
买入（高盛重申）
目标价
3,300新台币
空间
+35.2%
核心逻辑
高盛认为，先进制程与CoWoS封装优势使台积电受益于AI、高性能计算及硅含量提升，AI需求仍显著超过供给。管理层上调2026年美元收入增长展望，并指引2027年N2产能增长超过一倍；高盛据此看好未来数年增长，但认为N2爬坡和海外工厂扩张会压低近期毛利率。
点名公司
- 台积电主体晶圆代工看多先进制程与CoWoS封装受益于AI及高性能计算需求
关键数字
- ADR目标价
- 660美元
- 2027年预测每股收益
- 150.01新台币
- 2027年N2产能增长指引
- 超过一倍
- 四季度毛利率指引中值
- 66%
- 长期毛利率预期
- 56%以上
催化与时点
- 2027-012027年N2产能预计增长超过一倍
- 2028-06台南N3新厂计划量产
- 亚利桑那第二厂投产时间略有提前
风险
- 终端需求复苏恶化或客户制程迁移放缓
- 人工智能投资减速削弱长期增长
- 良率与执行不佳、竞争加剧
- 不利汇率或成本上涨压低盈利
- N2爬坡及海外工厂扩张持续摊薄毛利率
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn