国际投行研报· 伯恩斯坦·· 10 天前
伯恩斯坦：台积电3Q26收入超指引上限约2%，AI需求与提价支撑后续增长
伯恩斯坦：Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd（2330.TT）TSMC： 3Q26 revenue beat consensus and guidance high~end
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机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市（伯恩斯坦）
目标价
3,300新台币（伯恩斯坦）
空间
+28.0%
台积电3Q26收入超指引上限约2%，AI需求与提价支撑后续增长
核心逻辑
台积电三季度收入1.49万亿新台币，较指引上限高约2%、较市场共识高约3%，研究员认为超预期并非由汇率驱动。研究员预计2026年美元收入增长41%，并认为AI需求、高端手机需求韧性及2027年提价支持后续增长。得州新制造基地与Terafab合作仍待确认。
点名公司
- 台积电主体看多3Q26收入超指引与共识；AI需求及2027年提价支持增长
- Intel提及中性潜在Terafab合作被视为替代Intel的技术与执行力背书
关键数字
- 目标PE
- 20倍
- 当前远期PE
- 约19倍
- 3Q26收入
- 1.49万亿新台币；环比+18%、同比+51%
- 3Q26收入高于预期
- 较指引上限高约2%、较市场共识高约3%
- 收入增长预测
- 2026年美元收入预计增长41%；2027至2028年收入预测30%复合增长
催化与时点
- 2026-10-15发布业绩，关注N2爬坡、美国扩产及2027年展望
- 2027-012027年提价有望抵消通胀
- 得州新制造基地及Terafab合作进展待确认
风险
- 得州新制造基地投资及Terafab合作仍待更多细节确认
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn