国际投行研报· 高盛·· 3 天前
高盛看好ASML：提价、产品组合升级及需求可见度支撑利润率与扩产
高盛：ASML Holding （ASML.AS）： Pricing step~up and favourable mix drive margin outlook， while demand visibility underpins capacity roadmap
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
2,315欧元
空间
+51.5%
核心逻辑
高盛称第三季度EBIT高于一致预期5%，并将全年收入指引上调至440亿至450亿欧元、毛利率约56%。长期客户承诺、AI基础设施投资和DRAM投资提升需求可见度，需求预计至少到2028年仍超过供给。扩量、较高生产率EUV设备占比提升、价值定价及升级业务被认为将支撑利润率。
点名公司
- ASML Holding主体光刻设备看多高盛维持买入；扩产、提价与组合升级支撑利润率展望
- Samsung提及晶圆代工中性计划于2027年引入高NA大规模生产
- TSMC提及晶圆代工中性计划于2030年引入高NA大规模生产
关键数字
- 目标价原值
- 2,200欧元
- 估值方法
- 2027年下半年至2028年上半年预期盈利的32倍市盈率
- 第三季度EBIT
- 高于一致预期5%
- 全年收入指引
- 440亿至450亿欧元
- 全年毛利率指引
- 约56%
催化与时点
- 2027-01关键量产产品价值定价开始贡献提价
- 2028-01关键量产产品提价于2028年完整体现
- 2027-01Samsung计划引入高NA大规模生产
- 2030-01TSMC计划引入高NA大规模生产
- 2028-01需求预计至少到2028年仍超过供给
风险
- EUV延迟
- 资本开支周期变化
- 市场份额变化
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn