江海股份

催化与时点

1. 研报看多中期东吴证券10月15日 10:05

   东吴证券看好SST产业化提速，预计2030年全球市场规模超2700亿元

   受益电容看多报告建议关注SST电容环节

   东吴证券认为，AI数据中心向800V直流供电演进，叠加超充、储能和配电网等场景拓展，将推动SST从示范探索走向商业化。国内厂商具备供应链、项目经验和人才优势，整机竞争力取决于系统集成、控制、可靠性及经济性。报告判断SST行业有望从2027—2029年工程推广逐步进入规模放量。 点名公司：英伟达（AIDC供电方案）、四方（SST整机）、西电（SST整机）、为光（SST整机）、阳光电源（SST整机）、四方股份（SST整机）、金盘科技（SST整机）、中国西电（SST整机）。 时点：2027-01 13.8kV SST预计开始产业化应用；2027-01 工程推广期；2029-01 34.5kV SST预计开始规模化应用。

   英伟达 · AIDC供电方案四方 · SST整机西电 · SST整机为光 · SST整机阳光电源 · SST整机四方股份 · SST整机
2. 研究文章分歧长期未知10月6日 12:33

   未知：作者质疑江海股份2027年交付指引过于乐观，但仍看好其受益于人工智能产业繁荣

   受益电容器分歧铝电解电容器交付指引受质疑，作者仍看好五类电容器受益于AI产业繁荣

   作者认为，管理层关于人工智能数据中心用铝电解电容器的交付指引过于乐观，因为下游客户要求供应商扩产以规避缺货，并不代表未来实际交付量。作者仍看好江海股份，理由是公司有五类电容器产品可以受益于人工智能产业繁荣。 点名公司：江海股份（电容器）。

   江海股份 · 电容器
3. 研究文章分歧长期调研纪要10月6日 12:33

   首选思源电气、汉钟精机、璞泰来，均给予买入评级；杰瑞股份多空分歧明显

   提及电容器中性投资者质疑管理层2027年产品交付指引的可行性

   作者看好思源电气受益于全球电气化趋势及美国以外市场份额提升，并认为汉钟精机的工业热泵业务也有发展机遇。作者认为璞泰来估值具备吸引力、成长前景尚可。杰瑞股份在美国人工智能数据中心业务的短期盈利能见度、订单和客户信任受到看多者认可，但燃气轮机供应、代工模式护城河及2028—2029年订单持续性受到质疑。 点名公司：思源电气（高压电网设备）、杰瑞股份（燃气轮机成套设备）、汉钟精机（工业热泵）、璞泰来（锂电池上游材料）、江海股份（电容器）。 时点：2027-01 江海股份电容器产品交付指引。

   思源电气 · 高压电网设备杰瑞股份 · 燃气轮机成套设备汉钟精机 · 工业热泵璞泰来 · 锂电池上游材料江海股份 · 电容器