国信证券认为，超强厄尔尼诺与高油价共振可能推动农产品进入新一轮上行周期，重点看好白糖、棕榈油、橡胶、玉米和大豆。肉牛产能去化、进口牛肉量减价增及原奶供给收缩，可能推动肉奶景气共振；生猪产能收缩与龙头成本优势则支撑估值修复。报告推荐种植、牧业和生猪等板块，并覆盖禽、饲料、动保及宠物标的。 点名公司：骑士乳业（乳业、糖业）、华统股份（肉牛养殖、屠宰）、牧原股份（生猪养殖）、海南橡胶（橡胶）、国投丰乐（种植）、隆平高科（种业）、温氏股份（生猪养殖）、天康生物（生猪养殖）。 时点：2026-10 超强厄尔尼诺Q4高峰期或增加东南亚、印度干旱及美洲异常降水风险；2026-01-01 进口牛肉保障措施自2026年1月1日起实施，期限3年。
本周生猪价格下跌、养殖利润为负，若行业持续亏损且现金流趋紧，可能推动市场化去产能，为下一轮猪价上涨周期奠定基础。白羽鸡价格反弹但行业处于周期低位，报告认为低估值、具成本优势的头部企业配置上或有吸引力。原料价格同比上涨、行业整合背景下，饲料市场份额有望向头部集中；宠物食品企业则受益于品牌升级、海外产能落地及代工业务收入和毛利率边际修复。 点名公司：海大集团（饲料）、圣农发展（白羽鸡养殖）、温氏股份（生猪养殖）、立华股份（生猪养殖）、乖宝宠物（宠物食品）、中宠股份（宠物食品）、神农集团（生猪养殖）、巨星农牧（生猪养殖）。
报告认为超强厄尔尼诺加速增强，可能带来农产品周期性供给收缩，推动种植链迎来反转曙光。肉牛及原奶景气有望共振上行，生猪产能调控和行业反内卷有望改善头部企业现金流；禽类行情可能随需求复苏修复，饲料龙头凭技术和服务优势扩大竞争优势。 点名公司：现代牧业（牧业）、隆平高科（种植链）、华统股份（生猪）、牧原股份（生猪）、温氏股份（生猪）、天康生物（生猪）、神农集团（生猪）、立华股份（禽）。
报告称三季度能繁母猪存栏持续回落，样本企业存栏同比下降7.68%，若亏损和现金流趋紧延续，市场化去产能可能为下一轮猪价上涨周期奠基。白羽鸡处于周期低位，报告认为低估值、具成本优势的头部企业具有吸引力；饲料市场份额有望向头部集中。宠物食品高端化及海外产能落地，可能带动代工业务收入和毛利率边际修复。 点名公司：海大集团（饲料）、圣农发展（白羽鸡）、温氏股份（生猪养殖）、立华股份（生猪养殖）、乖宝宠物（宠物食品）、中宠股份（宠物食品）、神农集团（生猪养殖）、巨星农牧（生猪养殖）。 时点：2026-09 预计9月末能繁母猪存栏回归合理保有量绿色区间；2026-10 立华股份公布2026年9月销售情况简报。
作者认为国内外肉牛及原奶景气有望共振上行，牧业大周期或反转。厄尔尼诺加速增强，可能推动农产品周期性供给收缩；生猪产能调控有望改善头部企业现金流。禽业行情有望随需求复苏，饲料龙头或凭技术和服务优势扩大竞争优势。 点名公司：现代牧业（牧业）、隆平高科（种植链）、华统股份（生猪）、牧原股份（生猪）、温氏股份（生猪）、天康生物（生猪）、神农集团（生猪）、立华股份（禽）。
报告认为国内外肉牛及原奶景气有望共振上行，牧业大周期或反转。厄尔尼诺增强可能带来农产品周期性供给收缩；生猪产能调控有望改善头部企业现金流。禽类供给波动有限，需求复苏及饲料龙头的技术服务优势被视为板块修复支撑。 点名公司：现代牧业（牧业）、隆平高科（种植链）、华统股份（生猪）、牧原股份（生猪）、温氏股份（生猪）、天康生物（生猪）、神农集团（生猪）、立华股份（禽）。