山西证券：猪价回落、白羽鸡反弹；关注养殖、饲料与宠物食品企业

核心逻辑

本周生猪价格下跌、养殖利润为负，若行业持续亏损且现金流趋紧，可能推动市场化去产能，为下一轮猪价上涨周期奠定基础。白羽鸡价格反弹但行业处于周期低位，报告认为低估值、具成本优势的头部企业配置上或有吸引力。原料价格同比上涨、行业整合背景下，饲料市场份额有望向头部集中；宠物食品企业则受益于品牌升级、海外产能落地及代工业务收入和毛利率边际修复。

点名公司

• 海大集团002311.SZ受益饲料看多原料价格同比上涨、行业整合背景下，报告建议关注其机会
• 圣农发展002299.SZ受益白羽鸡养殖看多报告建议关注；前三季度扣非归母净利润同比增长35.64%
• 温氏股份300498.SZ受益生猪养殖看多报告建议关注生猪养殖股
• 立华股份300761.SZ受益生猪养殖看多报告建议关注；亦被列为肉鸡行业关注标的
• 乖宝宠物301498.SZ受益宠物食品看多自有品牌领先，报告建议关注
• 中宠股份002891.SZ受益宠物食品看多全球产业布局领先，报告建议关注
• 神农集团605296.SH受益生猪养殖看多报告建议关注生猪养殖股
• 巨星农牧603477.SH受益生猪养殖看多报告建议关注生猪养殖股
• 百洋股份002696.SZ提及中性列为本周农业板块领涨公司
• 路德科技688156.SH提及中性列为本周农业板块领涨公司
• 福建金森002679.SZ提及中性列为本周农业板块领涨公司
• 金龙鱼300999.SZ提及中性列为本周农业板块领涨公司
• *ST 田野（*ST田野）920023.BJ提及中性列为本周农业板块领涨公司
• 北大荒600598.SH提及中性列为本周农业板块领涨公司
• 天邦食品002124.SZ提及生猪养殖看空前三季度亏损16.58亿元，主要因生猪销售价格大幅下跌
• 路斯股份920419.BJ提及宠物食品中性拟以自有资金认购宠物食品、宠物医疗投资基金份额