券商深度研报· 鲁家瑞,李瑞楠,江海航·· 8 天前
国信证券看好农产品周期上行及牧业、种植链和畜禽板块修复
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（224）：超强厄尔尼诺已形成，农产品有望开启新一轮上行周期
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核心逻辑
报告认为超强厄尔尼诺加速增强，可能带来农产品周期性供给收缩，推动种植链迎来反转曙光。肉牛及原奶景气有望共振上行，生猪产能调控和行业反内卷有望改善头部企业现金流；禽类行情可能随需求复苏修复，饲料龙头凭技术和服务优势扩大竞争优势。
点名公司
- 现代牧业受益牧业看多牧业推荐标的，评级优于大市
- 隆平高科000998.SZ受益种植链看多种植链推荐标的
- 华统股份002840.SZ受益生猪看多生猪板块推荐标的
- 牧原股份002714.SZ受益生猪看多生猪板块推荐标的，评级优于大市
- 温氏股份300498.SZ受益生猪看多生猪板块推荐标的
- 天康生物002100.SZ受益生猪看多生猪板块推荐标的
- 神农集团605296.SH受益生猪看多生猪板块推荐标的
- 立华股份300761.SZ受益禽看多禽板块推荐标的
- 益生股份002458.SZ受益禽看多禽板块推荐标的
- 圣农发展002299.SZ受益禽看多禽板块推荐标的
- 海大集团002311.SZ受益饲料看多饲料板块推荐标的
- 乖宝宠物301498.SZ受益宠物看多宠物板块推荐标的
关键数字
- 全国能繁母猪存栏
- 2026Q2末3780万头，较2026Q1末环比减少3.20%，为正常保有量3750万头的100.8%
- 国内生猪价格
- 2026年10月10日10.30元/kg，周环比-0.20%
- 豆粕现货价
- 2026年10月10日3422元/吨，周环比+0.65%
- 玉米现货价
- 2026年10月10日2194元/吨，较节前-2.10%
- 现代牧业
- 投资评级：优于大市；昨收盘1.50元
- 牧原股份
- 投资评级：优于大市；昨收盘41.12元
催化与时点
- 厄尔尼诺加速增强，可能带来农产品周期性供给收缩
- 内需改善及需求复苏带动禽类行情修复
- 官方生猪产能调控与行业反内卷推进
风险
- 恶劣天气带来的不确定性风险
- 不可控动物疫情引发的潜在风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com