券商深度研报· 鲁家瑞,李瑞楠,江海航·· 18 小时前
国信证券看好超强厄尔尼诺催化农产品上行及牧业周期反转
国信证券：农林牧渔2026年10月投资策略：超强厄尔尼诺有望催化新一轮农产品上行周期
研报国信证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
国信证券
评级
农林牧渔行业：优于大市·维持；国信证券
核心逻辑
国信证券认为，超强厄尔尼诺与高油价共振可能推动农产品进入新一轮上行周期，重点看好白糖、棕榈油、橡胶、玉米和大豆。肉牛产能去化、进口牛肉量减价增及原奶供给收缩，可能推动肉奶景气共振；生猪产能收缩与龙头成本优势则支撑估值修复。报告推荐种植、牧业和生猪等板块，并覆盖禽、饲料、动保及宠物标的。
点名公司
- 骑士乳业920786.BJ受益乳业、糖业看多推荐标的；覆盖农牧乳糖全产业链，奶牛存栏2.3万头以上
- 华统股份002840.SZ受益肉牛养殖、屠宰看多计划布局肉牛养殖、屠宰、深加工及进出口业务
- 牧原股份002714.SZ受益生猪养殖看多生猪养殖龙头，报告看好周期反转与估值修复
- 海南橡胶601118.SH受益橡胶看多种植链推荐标的
- 国投丰乐000713.SZ受益种植看多种植链推荐标的
- 隆平高科000998.SZ受益种业看多种植链推荐标的
- 温氏股份300498.SZ受益生猪养殖看多生猪板块核心推荐
- 天康生物002100.SZ受益生猪养殖看多生猪板块核心推荐
- 神农集团605296.SH受益生猪养殖看多生猪板块核心推荐
- 海大集团002311.SZ受益饲料看多饲料龙头，报告推荐
- 立华股份300761.SZ受益禽养殖看多禽养殖板块推荐
- 益生股份002458.SZ受益禽养殖看多禽养殖板块推荐
- 圣农发展002299.SZ受益禽养殖看多禽养殖板块推荐
- 瑞普生物300119.SZ受益动保看多动保板块推荐
- 乖宝宠物301498.SZ受益宠物食品看多报告重点推荐自主品牌身位领先标的
- 优然牧业受益奶牛养殖看多肉奶景气共振背景下列为相关标的
关键数字
- 海温指数
- 7-9月滑动平均值突破2.5℃，达到超强事件标准
- 肉牛价格展望
- 2026-2028年牛价有望加速上行
- 牧原股份现金分红
- 2025年现金分红总额74.38亿元，占归母净利润48%
- 重点组合：骑士乳业
- EPS：2026E 0.49，2027E 0.66；投资评级：优于大市
- 重点组合：牧原股份
- EPS：2026E 0.61，2027E 2.97；投资评级：优于大市
催化与时点
- 2026-10超强厄尔尼诺Q4高峰期或增加东南亚、印度干旱及美洲异常降水风险
- 2026-01-01进口牛肉保障措施自2026年1月1日起实施，期限3年
- 国内原奶价格有望在2026年迎来向上修复
- 肉牛价格上行预计持续至2028年
风险
- 恶劣天气带来的风险
- 不可控动物疫情引发的潜在风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com