报告认为锡库存处于低位，缅甸、印尼供应不及预期，AI及汽车智能化相关需求有望支撑锡价。钼矿端供应偏紧，高端制造、能化及军工需求提供支撑；钽则受供给扰动和AI服务器、先进半导体需求拉动，价格中枢有望上移。报告还看好钨、铀、锆、锑的供需前景，并列出相关公司供关注。 点名公司：华锡有色（锡）、锡业股份（锡）、兴业银锡（锡）、新金路（锡、钽）、中钨高新（钨）、厦门钨业（钨）、章源钨业（钨）、佳鑫国际资源（钨）。 时点：2026-08-27 美国钨废料出口禁令实施，为期一年；2026-10-05 美国能源部宣布向Vistra提供最高42亿美元附条件贷款；2026-10-09 《中共中央、国务院关于发展新质生产力的意见》发布。
国金证券认为，锡、钨、钼、钽、锆、锑等品种受供应约束、海外备库或需求回暖支撑，供需格局有望改善。节后钼铁刚性补库需求有望释放，AI、核电扩张及高端制造需求或带动相关金属需求增长。 点名公司：华锡有色（锡、锑资源）、锡业股份（锡）、兴业银锡（锡）、新金路（锡、钽）、中钨高新（钨）、厦门钨业（钨）、章源钨业（钨）、佳鑫国际资源（钨）。 时点：2026-10 部分钼铁订单交付集中，节后刚性补库需求有望释放；2026-08-27 美国商务部实施为期一年的钨废料出口禁令；2026-10 钼铁部分订单交付集中于10月中旬。
报告称，北方稀土依托白云鄂博资源，覆盖稀土原料、新材料和终端应用，2025年主要产品产量及经营业绩创历史新高，2026年上半年业绩延续增长。稀土开采和冶炼分离总量管控趋严、进口矿纳入指标管理，报告认为供给弹性下降并支撑价格与龙头盈利。新能源汽车、风电和工业电机构成磁材需求基本盘，人形机器人与低空经济提供远期增量；报告认为产业链向高端材料和终端应用延伸，将强化行业战略定价权。 点名公司：包头钢铁（集团）有限责任公司（控股股东、资源）、包钢股份（稀土精矿供应）、中国稀土集团（中重稀土）、厦门钨业（稀土冶炼分离、磁材）、广晟有色（中重稀土矿冶、磁材）、盛和资源（稀土矿采选、冶炼分离）。 时点：2025-01 绿色冶炼升级改造项目一期投产；2026-01 与清华大学共建稀土新技术联合研究中心揭牌；2026-05 《中华人民共和国矿产资源法实施条例》发布。
报告认为，开采配额收紧、出口管制和海外新增产能有限，使钨供给刚性增强、价格中枢上移。AI服务器PCB、光伏钨丝、军工和半导体等应用扩大需求，高端硬质合金与精密刀具进口替代提速。中钨高新具备钨产业链一体化、资源与技术优势，报告预计行业集中度提升将使龙头持续受益。 点名公司：厦门钨业（全产业链）、章源钨业（上游）、翔鹭钨业（冶炼加工）、欧科亿（刀具）、华锐精密（刀具）、洛阳钼业（钨生产）。 时点：2026-03 2026年全年钨矿开采总量控制指标约11.5万吨。