券商深度研报·· 13 天前
智研咨询：北方稀土依托白云鄂博资源与轻稀土龙头地位，量价齐升推动业绩创新高
北京智研科信咨询：北方稀土深度研究报告：依托白云鄂博资源禀赋的轻稀土龙头，量价齐升业绩再创新高
研报智研咨询 · 看多长期立场归属于资料作者，不是本站判断
北方稀土依托白云鄂博资源与轻稀土龙头地位，量价齐升推动业绩创新高
核心逻辑
报告称，北方稀土依托白云鄂博资源，覆盖稀土原料、新材料和终端应用，2025年主要产品产量及经营业绩创历史新高，2026年上半年业绩延续增长。稀土开采和冶炼分离总量管控趋严、进口矿纳入指标管理，报告认为供给弹性下降并支撑价格与龙头盈利。新能源汽车、风电和工业电机构成磁材需求基本盘，人形机器人与低空经济提供远期增量；报告认为产业链向高端材料和终端应用延伸，将强化行业战略定价权。
点名公司
- 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（北方稀土）600111.SH主体稀土原料、新材料及终端应用看多依托白云鄂博资源，报告称2025年产量与经营业绩创历史新高
- 包头钢铁（集团）有限责任公司提及控股股东、资源中性控股股东，掌控白云鄂博稀土资源
- 包钢股份600010.SH提及稀土精矿供应中性生产稀土精矿，供北方稀土采购
- 中国稀土集团（中国稀土）000831.SZ提及中重稀土中性报告称其主导中重稀土并获得相关指标
- 厦门钨业600549.SH提及稀土冶炼分离、磁材中性报告称其为中重稀土重要参与者
- 广晟有色提及中重稀土矿冶、磁材中性报告称其已划转至中国稀土集团
- 盛和资源600392.SH提及稀土矿采选、冶炼分离中性报告称其为轻稀土及独居石综合回收重要企业
关键数字
- 股票代码
- 600111
- 2025年营业收入
- 425.63亿元（同比+29.11%）
- 2025年归母净利润
- 22.51亿元（同比+124.17%）
- 2026年上半年营业收入、归母净利润
- 257.99亿元（同比+36.75%）；20.53亿元（同比+120.46%）
- 北方稀土获得轻稀土指标
- 约18.9万吨，占轻稀土指标75%（2024年两批指标）
- 2025年稀土开采总量控制指标
- 27万吨REO
- 单台人形机器人钕铁硼用量
- 约2—4千克；以特斯拉Optimus为例约3.5千克
催化与时点
- 2025-01绿色冶炼升级改造项目一期投产
- 2026-01与清华大学共建稀土新技术联合研究中心揭牌
- 2026-05《中华人民共和国矿产资源法实施条例》发布
- 人形机器人、低空经济带来稀土永磁需求增量
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com