券商深度研报·· 13 天前
智研咨询：斯达半导车规IGBT模块国内领先，收入增长但利润与毛利率承压
北京智研科信咨询：斯达半导深度研究报告：车规IGBT模块国内市占率第一，利润端承压
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斯达半导车规IGBT模块国内领先，收入增长但利润与毛利率承压
核心逻辑
报告称，斯达半导是国内功率半导体器件尤其是IGBT模块的龙头厂商，新能源汽车、光伏储能、AI数据中心等新兴应用推动功率器件需求。公司2025年收入增长、车规级SiC MOSFET模块实现大批量供货，但2026年上半年归母净利润同比下滑76.40%，报告将其归因于竞争加剧、产品降价和费用上升。报告认为行业受新兴应用、宽禁带器件渗透和国产替代驱动，同时指出依赖代工及价格压力使斯达半导利润承压。
点名公司
关键数字
- 2025年营业收入
- 40.12亿元
- 2026年上半年归母净利润同比
- -76.40%
- 2025年IGBT模块收入
- 33.53亿元，占主营业务收入约83.6%
- 2025年功率半导体器件毛利率
- 26.00%
- 2025年IGBT模块产销率
- 约96.5%
- 2025年中国功率半导体器件需求量
- 1882.98亿个
催化与时点
- 预计车规级GaN功率模块实现量产
- 2026-06推进主频320MHz车规级MCU等在研项目
风险
- 行业竞争加剧、产品价格下调及费用上升
- 依赖代工，成本上涨无法完全传导
- 高端材料、先进工艺、车规验证和长期可靠性仍需积累
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com