调研纪要·· 13 天前
知识星球：美国数据中心电力缺口或达32吉瓦，供电瓶颈可能拖累下游硬件交付
⚡美国数据中心电力短缺超三成，芯片挤压传导至二线云与零部件 🔌美国数据中心正在撞上电力供应的硬墙
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美国数据中心电力缺口或达32吉瓦，供电瓶颈可能拖累下游硬件交付
核心逻辑
摩根士丹利测算，2026至2028年美国数据中心电力净缺口为32吉瓦，有限电力将集中流向头部云厂商。文章认为，英伟达凭借较高的单位能耗产出和机房可见度，2027年出货落地更有保障；定制ASIC及中小云厂商可能受供电约束。若机房延迟交付，存储器、光模块、模拟芯片与电源管理芯片可能面临订单推迟或取消、库存积压及价格和营收下修。
点名公司
- 摩根士丹利（Morgan Stanley）提及中性测算美国数据中心电力需求与缺口
- 英伟达（NVIDIA, NVDA）受益GPU看多文章称其单位能耗产出和机房可见度较高
- 亚马逊（Amazon）提及云厂商中性与谷歌等预计获得全球94%新增通电容量
- 谷歌（Google）提及云厂商中性与亚马逊等预计获得全球94%新增通电容量
- 博通提及AI芯片中性2027财年AI营收指引增幅收窄至1150亿美元
关键数字
- 美国数据中心总电力需求（2026至2028年）
- 97 吉瓦
- 扣除在建项目和电网接入后的电力缺口
- 57 吉瓦
- 计入表后快速供电方案后的净缺口
- 32 吉瓦
- 净缺口占总需求
- 34%
- 超大规模云厂商预计占全球新增通电容量（2026年）
- 94%
- 博通2027财年AI营收指引
- 增幅收窄至1150亿美元
- 表后燃气发电落地预期
- 19 吉瓦
- 美国熟练技术工人短缺
- 超过14万人
风险
- 机房供电不足可能导致客户推迟收货或取消订单
- 下游硬件可能出现前期过度下单后的库存积压
- 变电站改造与燃气机组安装进度可能落后于硬件出货
- 海外电力与审批紧张，短期内难填补供电缺口
- 熟练技术工人短缺超过14万人，制约燃气发电落地
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com