国际投行研报· 高盛·· 9 天前
高盛预计标普500未来12个月上涨12%，2027年解禁供给或创高但不足以终结牛市
高盛：US WEEKLY KICKSTART：The outlook for corporate equity supply and demand in 2027
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核心逻辑
高盛预计2027年美国企业股票发行6000亿美元、回购1.7万亿美元，回购与现金并购需求合计超过2万亿美元；计入约1.7万亿美元IPO解禁后，净供给增量仍可能为2000年以来最大，给估值带来压力。高盛认为解禁未必转化为抛售，叠加盈利增长和基准情景下利率下降，牛市仍有支撑。AI投资融资主要依靠经营现金流与债务，股权融资发挥辅助作用。
关键数字
- 2027年美国企业股票发行预测
- 6000亿美元
- 2027年美国企业回购预测
- 1.7万亿美元
- 2027年回购与现金并购需求合计
- 超过2万亿美元
- 2027年IPO解禁潜在供给
- 约1.7万亿美元
- 标普500十二个月目标及表列回报
- 8700点；12%
- 标普500 2027年EPS预测
- 415美元；共识422美元
- 2027年企业盈利增长预测
- 11%
- 美国10年期美债收益率预测
- 降至4.4%
催化与时点
- 2027-10预计标普500十二个月目标8700点，对应表列上涨空间12%
- 预计2027年美国企业股票发行6000亿美元、回购1.7万亿美元
- 预计2027年企业盈利增长11%，10年期美债收益率降至4.4%
风险
- IPO解禁或形成约1.7万亿美元潜在股票供给，净供给增量可能为2000年以来最大
- 利率继续上升可能约束回购增长
- 标普500前十大公司占总市值41%、预期盈利37%，市场宽度偏窄
- 高盛2027年标普500 EPS预测415美元，低于共识422美元
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn