调研纪要·· 10 天前
伯恩斯坦看好宁德时代：2026年盈利增速预计34%，维持跑赢大盘评级
伯恩斯坦——宁德时代（300750.CH / 3750.HK）：三季度业绩前瞻——基本面与预期之辨 伯恩斯坦对宁德时代三
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机构
伯恩斯坦
评级
A股与H股跑赢大盘（Outperform）
目标价
770元；原为800元
核心逻辑
伯恩斯坦预计宁德时代三季度营收同比增长45%、净利润同比增长23%，并认为营收增长与单位盈利韧性仍有验证价值。其认为储能、二线厂商竞争和市场份额流失等担忧过度，高频数据所示的装机与出货增长仍强，长期电气化需求及充电基础设施扩张构成支撑。公司规模、技术壁垒、高附加值产品和产能利用率支撑利润率；伯恩斯坦维持跑赢大盘评级，但下调盈利预测与目标价。
点名公司
关键数字
- H股目标价
- 740港元；原为770港元
- 三季度营收预测
- 1511亿元人民币，同比增长45%
- 三季度净利润预测
- 229亿元，同比增长23%
- 2026年营收预测
- 6112亿元，同比增长44%
- 2026年净利润预测
- 968.9亿元，同比增长34%
- 未来五年营收复合增长率预测
- 20%至30%
催化与时点
- 2026-10-20三季度业绩发布，关注营收增长与单位盈利韧性
- 业绩会上或给出2027年储能增长目标与订单积压情况
- 神行Pro磷酸铁锂电池已发布
- Naxtra钠离子电池预计量产
- 2026-09TENER钠电储能产品启动交付
- 固态电池目标达到7至8级以支持小批量生产
- 董事长预计中国重卡电气化率达到50%
- 换电站计划建成300座
风险
- 全球电动汽车电池市场份额流失
- 中国电动汽车产业链价格战
- 新能源汽车出口增值税退税从13%逐步降至5%
- 储能需求2027年放缓
- 二线电池厂竞争加剧
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com