券商与国际投行研报：评级、目标价与核心论点
花旗预计2027、2028年全球电池需求分别增长26%、20%，材料扩产较理性，主要材料利用率稳定，价格战概率低于上一轮，产业链利润分配趋于均衡。花旗看好宁德时代的盈利韧性、中创新航和亿纬锂能的份额提升，以及湖南裕能、星源材质和恩捷股份等材料企业；同时指出储能项目回报、扩产竞争和部分材料供给过剩仍带来压力。 点名公司：中创新航（电池）、亿纬锂能（电池）、松下（电池）、宁德时代（电池）、LGES（电池）、科达利（结构件）、湖南裕能（正极）、鹏辉能源（电池）。 时点：2027-01 预计2027年全球电池需求增长26%至3,689GWh；2028-01 预计2028年全球电池需求增长20%；2027-01 预计2027年储能电池销量148GWh，同比增长110%。
国内海上风电项目启动招标、海外订单推进，叠加陆风招标修复，报告看好风电主机、零部件及海缆等环节。出口和储能需求带动锂电排产增长，报告认为锂电龙头估值处于历史底部区间；全球储能需求增长及电网投资、AIDC建设则有望带动相关设备订单与业绩。 点名公司：东方电缆（海缆）、金风科技（风电主机）、德力佳（风电零部件）、大金重工（管桩）、三一重能（风电主机）、宁德时代（电池）、鹏辉能源（电池）、亿纬锂能（电池）。 时点：2026-10 国内海上风电省管项目陆续启动建设和设备招投标；2026-10 报告预计四季度国内电网投资有望加速；2026-12 报告预计2026年全球储能装机需求达到455GWh。
报告认为电池产业“十五五”规划将推动全产业链创新及新型电池发展。产业链排产维持增长，国内外新能源车、动力电池和储能需求数据提供行业景气依据。报告建议关注需求向好背景下估值较低的行业领先企业，以及主业快速增长并拓展新场景、新业务的企业。 点名公司：奥克股份（电解液添加剂）、逸豪新材（铜箔）、三峡新材（电子专用材料）、宁德时代（电池）、鹏辉能源（电池）、亿纬锂能（电池）、中创新航（电池）、恩捷股份（隔膜）。 时点：2030-01 新型电池产业“十五五”规划提出全固态电池初步实现规模化应用；2027-01 海辰储能钠电方案计划开启全链条量产交付；2027-01 亿纬动力与Fluence协议承诺交付量16GWh。