券商与国际投行研报：评级、目标价与核心论点
第42周新房成交面积同比下降24.1%，降幅扩大；二手房成交面积同比上升13.9%，涨幅扩大，新房库存面积与去化周期同比下降。作者认为，杭州、深圳等城市落地商品住房销售制度细则，有望缓解政策不确定带来的观望情绪，预计更多城市将逐步落实细则。政策整体仍以“稳市场”为主，后续需观察政策叠加效果及基本面改善。 点名公司：华润置地（开发）、中国金茂（开发）、建发国际集团（开发）、滨江集团（开发）、保利置业集团（开发）、华润万象生活（运营）、太古地产（运营）、中国国贸（运营）。 时点：2026-10-14 杭州发布商品住房销售制度实施意见（试行）；2026-10-15 深圳发布商品住房销售制度实施意见；2026-11 观察11、12月多项政策叠加效果及基本面改善。
9月楼市成交同比走弱，房贷贴息和多地现房销售细则落地，政策预期与落地推动地产板块估值修复。报告认为政策整体仍以稳市场为主，贴息适用条件较多，后续需关注十一后政策叠加效果和销售旺季基本面变化。长期方向是稳定购房人信心、推动供给侧出清，并建议关注开发、运营和经纪类公司。 点名公司：华润置地（开发类）、中国金茂（开发类）、建发国际集团（开发类）、滨江集团（开发类）、保利置业集团（开发类）、华润万象生活（运营类）、太古地产（运营类）、中国国贸（运营类）。 时点：2026-10-01 房贷贴息政策起始实施，期限暂定1年；2026-10 关注十一后政策叠加效果及传统销售旺季基本面变化。
国庆期间新房成交同比微降、二手房成交同比增长，低基数下市场表现分化。房贷贴息政策及北京、上海、广州商品住房销售制度细则相继落地，作者认为有助缓解市场观望情绪，预计更多城市将逐步落实细则。作者建议关注十一后政策叠加效果和传统销售旺季基本面变化，并列出开发、运营及经纪公司关注名单。 点名公司：华润置地（开发）、中国金茂（开发）、建发国际集团（开发）、滨江集团（开发）、保利置业集团（开发）、华润万象生活（运营）、太古地产（运营）、中国国贸（运营）。 时点：2026-10-01 财政部房贷贴息政策起始实施；2026-10 十一后观察多项政策叠加效果及销售旺季基本面变化。
中诚信国际认为，2026年以来销售下滑、盈利承压，市场修复集中于核心城市，行业整体仍处调整阶段。8·28新政转向现房销售、资金闭环管理和项目信用融资，短期将拉长回款周期、加剧房企分化；长期有望缓释交付风险并推动信用风险有序出清。下半年销售仍承压，核心城市布局、土储质量和成本控制较好的房企被认为有更强修复弹性。 点名公司：保利发展（房企）、华润置地（房企）、越秀地产（房企）、建发房产（房企）、滨江集团（房企）、大华集团（房企）、邦泰集团（房企）、旭辉控股（房企）。 时点：2026-08 8·28新政落地，房地产销售与融资制度进入执行阶段；2026-09 预计下半年政策效能逐步释放，市场以结构性修复为主；2026-09 预计下半年商品房销售仍承压，市场分化加深。