小摩下调罗技目标价至94美元
摩根大通将罗技的目标价从102美元下调至94美元，维持“中性”评级。(格隆汇)
#研报/观点
电报快讯与官方发布
格隆汇快讯AI 评分1515 格隆汇快讯AI 评分2424 巴克莱下调淡水河谷目标价至15美元
巴克莱将淡水河谷的目标价从17美元下调至15美元，维持“平配”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分3838 巴克莱上调微软目标价至600美元
巴克莱将微软的目标价从512美元上调至600美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯精选AI 评分6868 高盛称敏华控股上半年盈利预警远逊预期，下调目标价至3港元
敏华控股预计截至9月底的2027财年上半年纯利同比下跌70%至90%，高盛此前预期为下跌31%。管理层将下滑归因于石化产品价格上升、竞争加剧，以及美国收购项目经营亏损和相关资产减值；公司已为该被收购附属公司申请破产保护。高盛估计剔除一次性减值后纯利同比约跌60%，并下调2027至2029财年每股盈利预测15%至35%，目标价由3.5港元降至3港元，维持“中性”评级。
推荐理由：预警区间为同比下跌70%至90%，高于高盛原估的同比下跌31%；摘要还列出成本、竞争及美国收购项目减值等归因。
格隆汇快讯AI 评分4949 花旗重申和黄医药“买入/高风险”评级，称创新、临床进展及销售复苏拐点将至
花旗重申和黄医药“买入/高风险”评级，目标价为40.1港元，并称公司业务营运已显现创新、临床进展及销售复苏拐点。花旗指出，ATTC平台设计具备模块化特点，预期公司在2026年下半年至2027年提交新的ATTC及其他IND申请。花旗还预期SAFFRON和SANOVO将带来正面读出数据。
格隆汇快讯AI 评分2626 花旗上调Coinbase目标价至230美元
花旗将Coinbase Global的目标价从210美元上调至230美元，维持“买入”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分6565 中证协称券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继
中证协近日向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出传统依赖分仓佣金的券商研究盈利模式已难以为继。报告称，2025年全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半；收入下滑伴随研究人员总量缩减、离职人员规模上升，以及研报产出总量和质量下降。
市场快讯利空AI 评分6262 中证协报告称券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继
中证协下发的《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》指出，2025年全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。报告称，收入下滑伴随研究人员总量缩减、离职增加及优质分析师流向买方机构或境外子公司，并指出传统依赖分仓佣金的盈利模式难以为继，行业亟须探索新的业务发展路径。
格隆汇快讯AI 评分4040 马光远：大家担心的是房价继续下跌，而不是融资成本太高
马光远认为，霍尔和伍德福德的理论对中国宏观政策有启发，制定政策时应研究消费者和企业的真实顾虑。买房贷款贴息未能带来期待中的市场火爆，因为购房者担心房价继续下跌，而非融资成本太高；他还指出，中国经济当前面临生产与需求不匹配的问题。
格隆汇快讯AI 评分5252 富国银行称企业IT预算转向AI，Adobe、Zoom及DocuSign较易受冲击
富国银行对100名资讯长的调查显示，每五家公司中有三家计划近期将至少一个中个位数百分比的IT预算重新配置至AI领域。分析师Michael Turrin据此将Adobe评级从“增持”下调至“减持”，目标价从270美元下修至225美元，并称Adobe、Zoom及DocuSign较易受冲击；他认为微软和亚马逊旗下AWS可能较不易受影响。
格隆汇快讯AI 评分6060 摩根士丹利称中际旭创三款下一代AI光互连新品有望提升市场份额，维持增持评级并给出H股目标价1385港元
摩根士丹利10月13日发布研报称，中际旭创在CPX、XPO和SDM4 MCF方面的研发进展有助于其在下一代AI光学解决方案领域获得更多市场份额，该行维持增持评级并给出H股目标价1385港元。
格隆汇快讯AI 评分2727 大摩下调Riot Platforms目标价至35.5美元
摩根士丹利将Riot Platforms的目标价从43美元下调至35.5美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分5252 瑞银称鹰派重新定价影响已大多反映在金价中，初步显现较有利入场时机
瑞银报告称，近期鹰派重新定价的大部分影响已反映在金价中，黄金经调整后在每盎司4140至4200美元附近盘整。报告提到，月底公布的劳动力市场资料偏弱、市场对美联储10月加息的预期缓和，货币政策带来的阻力可能开始减弱，但不足以确认已形成稳固底部。
格隆汇快讯AI 评分5959 摩根大通称集装箱航运及港口短期需求胜预期，重申招商局港口、中远海控等增持评级
摩根大通称，最新2026年第三季数据继续显示集装箱航运及港口短期需求好于市场忧虑，并维持对亚洲航运及港口板块的增持取态。该行认为，拥堵及需求韧性正转化为更强定价力与利润率，同时提示中期供应风险仍在；招商局港口、海丰国际、中远海控、长荣海运、东方海外国际、商船三井及德翔海运获其增持评级。
市场快讯利空精选AI 评分7474 中银国际称新能源车出口退税率将由13%降至9%，出口增长预计放缓
中银国际称，新能源车增值税出口退税率将由13%降至9%，自2027年4月1日起生效，出口增长预计放缓而非绝对下滑。调整涵盖乘用及商用新能源车，燃油车不在下调范围内；奇瑞汽车(09973)、吉利汽车(00175)、长城汽车(02333)因燃油车及混动占比较高而相对受缓冲，小鹏汽车-W(09868)等纯新能源出口商面临直接压力。
推荐理由：报告比较了新能源车与光伏、电池首轮退税调整的幅度和过渡期，并按车型出口结构梳理了车企所受影响的差异。
格隆汇快讯AI 评分5353 银河证券称超级厄尔尼诺已形成，预计近期豆粕等走势偏强
银河证券研报认为超级厄尔尼诺已形成，预计近期豆粕、菜粕、三大油脂和白糖走势偏强，玉米、生猪、棉花震荡。研报将天气升水、美豆利空出尽后的进口成本变化列为相关因素，并提及新粮上市与收储、腌腊需求及籽棉收购等品种各自的供需关注点。
格隆汇快讯AI 评分4444 美国银行调查：美国10年期国债收益率需升至近6%才会促使投资者从股市撤资
美国银行最新《全球基金经理调查》显示，美国10年期国债收益率需升至近6%，债券才足以吸引投资者从股市撤资。调查称，这凸显出即使借贷成本飙升，股市仍表现出韧性。
格隆汇快讯利好AI 评分4646 三星证券：存储芯片价格涨势放缓不代表利润见顶，维持三星、SK海力士“买入”评级
三星证券分析师认为，存储芯片价格涨势放缓不代表企业利润见顶，出货量增加和产品组合改善仍可推动利润增长。HBM生产占用部分产能、新建产能爬坡需要时间，可能拉长价格涨势放缓与利润下降之间的间隔。分析师认为近期股价走弱过度反映盈利担忧，维持三星电子和SK海力士“买入”评级。
市场快讯利空AI 评分3838 又一家！全球最大资管下调美股评级 【又一家！全球最大资管下调美股评级】自8月中旬创下历史新高以来，美股一直处于震荡状态，
又一家！全球最大资管下调美股评级 【又一家！全球最大资管下调美股评级】自8月中旬创下历史新高以来，美股一直处于震荡状态，投资者对通胀前景的担忧加剧之际，长期美债收益率徘徊在5%左右。贝莱德投资研究所表示，当下应当把握债券收益率上行带来的配置机会，成为最新一家下调美股评级的机构。
市场快讯利好AI 评分5252 银河证券研报称超级厄尔尼诺已形成，预计近期豆粕等走势偏强
银河证券研报认为超级厄尔尼诺已形成，预计近期豆粕、菜粕、三大油脂和白糖走势偏强，玉米、生猪、棉花震荡。研报将粕类走强归因于利空出尽、国内供应阶段性偏紧及天气升水，将油脂支撑归纳为天气升水、原油偏强利生柴和美豆成本抬升；白糖则受全球减产预期、原糖走强及郑糖进口成本支撑影响。
格隆汇快讯AI 评分4444 马斯克谈数据中心债券遭抛售：超级计算机数据中心需求旺盛，但筹资建设并非易事
马斯克表示，数据中心债券遭抛售并不意味着超级计算机数据中心需求不足，相关需求确实旺盛。他同时指出，筹集资金建设配备大量电力、冷却和网络系统的复杂硬件，与真正建成并非一回事。
格隆汇快讯AI 评分2525 “分子电影”揭示青霉素合成关键过程
青霉素是如何在自然界形成的？英国牛津大学等机构的科学家利用新技术，为青霉素合成拍摄了一段“分子电影”，记录到合成过程中难以观察的关键阶段，揭示了青霉素分子特殊环状结构的形成过程。这项研究解决了一个困扰科学界40多年的反应机理问题，有望为开发新型抗生素提供参考。相关成果发表于最新一期《自然·催化》杂志。
格隆汇快讯利好AI 评分4040 华泰证券：旺季催化价格改善，聚焦油运与快递
华泰证券建议展望10月聚焦航运运价上涨与快递盈利修复，并配置客运景气及高股息品种。传统旺季叠加中东局势反复，航运运价有望走高；“反内卷”与旺季有望推动快递涨价，带动单票盈利和估值修复。报告还看好铁路客运、高股息公路、航空货运及危化品物流，并称油价回落或成为航空客运的重要催化。
格隆汇快讯利好同新闻AI 评分6868 摩根大通上调2026年第四季度及2027年第一季度布伦特现货原油预测价
摩根大通将2026年第四季度和2027年第一季度布伦特现货原油预测价各上调5美元/桶，分别至105美元/桶和100美元/桶。分析师称，整体市场供应量仍远低于去年水平，陆上原油库存处于多年低位；过去两周油轮袭击事件约每周11起，7、8月每周不足4起。报告还提到运费上涨，以及布伦特原油输往西北欧相较长距离运输原油有10至15美元/桶的成本优势。
同一新闻，精选展示《摩根大通上调第四季度、明年第一季度布伦特现货原油价格预期》
格隆汇快讯利好AI 评分4949 中信建投：证券板块具备中长期配置价值，建议关注三条主线
中信建投证券研报认为，证券板块具备中长期配置价值，建议关注科技投行、大财富业务及金融科技、国际化提速驱动ROE上行三条主线。节后成交额环比回升但同比仍回落，市场总体处于缩量整固阶段；板块估值处于历史相对低位。
格隆汇快讯利好AI 评分4040 中信证券：金价底部或抬升，黄金板块有望先行反弹
中信证券研报称，9月以来，超预期的ETF和央行买盘较充分地对冲了期货端流动性卖盘，近两周金价呈现企稳迹象。研报认为，金价未来有望高于6月底的底部；若金价企稳，可能成为黄金板块反弹的重要信号。
市场快讯利好AI 评分3838 中信证券：金价底部或抬升 黄金板块有望先行
中信证券研报称，9月以来，超预期的ETF、央行买盘对于期货端的流动性卖盘形成较为充分的对冲作用，近两周的金价呈现企稳迹象，未来有望较6月底的底部出现抬升。类比7月黄金板块较金价率先反弹，当前金价若企稳将成为黄金板块反弹的重要信号。重视黄金板块反弹机遇。
市场快讯利好精选AI 评分7070 摩根大通上调第四季度、明年第一季度布伦特现货原油价格预期
摩根大通将2026年第四季度及2027年第一季度布伦特现货原油预测价格均上调5美元/桶，现预测分别为105美元/桶和100美元/桶。研报称，整体市场供应量仍远低于去年水平，陆上原油库存处于多年低位；过去两周油轮袭击事件约每周11起，7、8月每周不足4起。研报还称，布伦特原油输往西北欧较仍需满足需求的长距离运输原油具备10至15美元/桶的成本优势。
推荐理由：研报将供给、陆上库存、油轮袭击和运费纳入布伦特现货价格预测，并给出第四季度与明年第一季度的新价格口径。
市场快讯利好AI 评分4242 华泰证券：旺季催化价格改善，聚焦油运与快递
华泰证券建议10月聚焦航运运价上涨与快递盈利修复，并配置客运景气及高股息品种。中东局势反复叠加传统旺季，运价有望继续走高；“反内卷”与旺季有望推动快递涨价，带动单票盈利和估值修复。报告还看好铁路客运、公路高股息、航空货运韧性及危化品物流中长期改善。
市场快讯利好AI 评分4444 华泰证券：10月聚焦油运与快递，关注运价上涨及盈利修复
华泰证券建议10月聚焦航运运价上涨与快递盈利修复，并配置客运景气及高股息品种。中东局势反复叠加传统旺季，航运运价有望继续走高；“反内卷”与旺季有望推动快递涨价，带动行业单票盈利和估值修复。
市场快讯利空AI 评分5252 贝莱德投资研究所将美股评级下调至中性并增配短期美债
贝莱德投资研究所将美股评级下调至中性，同时增配美债，重点配置短期债券。部分资金来自了结长期持有的美股超配头寸，调整旨在应对AI产业进程中的潜在市场波动。
市场快讯利好AI 评分3131 积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口 【积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口】近期A股市场积极因素不断出现，
积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口 【积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口】近期A股市场积极因素不断出现，以股票型ETF为代表的增量资金积极入场；科技板块业绩保持高景气，多家上市公司预告三季度业绩大幅增长；海外扰动缓和。分析人士认为，积极信号已开始积累，后续若紧缩预期降温与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转，短期市场或迎来风险释放后的修复窗口。
市场快讯利好AI 评分3030 积极因素持续积累，A股市场有望迎来修复窗口 近期A股市场积极因素不断出现，以股票型ETF为代表的增量资金积极入场
积极因素持续积累，A股市场有望迎来修复窗口 近期A股市场积极因素不断出现，以股票型ETF为代表的增量资金积极入场；科技板块业绩保持高景气，多家上市公司预告三季度业绩大幅增长；海外扰动缓和。分析人士认为，积极信号已开始积累，后续若紧缩预期降温与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转，短期市场或迎来风险释放后的修复窗口。（中国证券报）
市场快讯利好AI 评分2929 积极因素持续积累 A股市场有望迎来修复窗口
近期A股市场积极因素不断出现，以股票型ETF为代表的增量资金积极入场；科技板块业绩保持高景气，多家上市公司预告三季度业绩大幅增长；海外扰动缓和。分析人士认为，积极信号已开始积累，后续若紧缩预期降温与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转，短期市场或迎来风险释放后的修复窗口。（中国证券报）
市场快讯利好AI 评分6262 监管部门发布公募基金新模式浮动费率产品注册安排通报
监管部门发布《优化新模式浮动费率产品注册安排 深入推进公募基金改革》的机构监管通报。通报优化新模式浮动费率产品的注册安排，并在机构和产品范围、存量改造上放宽；据记者获悉，多家中型基金公司已在筹备相关产品。
格隆汇快讯AI 评分3939 Rosenberg称美股越来越像泡沫 多项指标极端程度从业40年来未见
David Rosenberg表示，美国股市越来越像一个泡沫，估值、杠杆和投资者仓位均处于其从业40年来前所未见的极端水平。Rosenberg是总部位于多伦多的Rosenberg Research & Associates创始人。他认为，当前牛市对人工智能(AI)进展走向的依赖程度，远高于互联网泡沫形成前夕股市对科技行业的依赖程度。他表示，自己一直在投资组合中买入美国国债和海外股票，并称美国是投资者正在为之支付过高价格的“科技繁荣中心”。除了警告市场进一步上涨对AI的依赖外，Rosenberg还指出美国经济基本面存在脆弱之处。他特别指出，消费者越来越依赖股市进一步上涨来为自身生活方式提供资金。
格隆汇快讯AI 评分5656 大摩称存储股周期顶部往往估值偏低，并提示关注2027年后供需变化
摩根士丹利报告称，存储股在行业周期顶部往往看起来最便宜，但风险容易被低估。报告称，当前 HBM 每 GB 价格已接近历史峰值的 7 倍，并以 2000年、2016年、2019年和2022年的周期为例，指出新增产能增加或下游进入库存消化阶段时，价格和盈利可能触顶；本轮周期拐点可能更晚出现，报告提示关注2027年以后供需格局的变化。
市场快讯利好AI 评分3939 摩根大通首次覆盖希音并给予“超配”评级 目标价50港元
摩根大通首次覆盖希音全球控股有限公司（Shein Global Holdings Ltd.）B类股，并给予“超配”（Overweight）评级。目标价设定为50港元，较其上一收盘价隐含45%的上涨空间。
市场快讯利好AI 评分4141 高盛：低库存与中东液化天然气出口环比下滑支撑 TTF 天然气价格维持在 80 多欧元/兆瓦时
高盛称，库存偏低且中东液化天然气出口环比下滑，支撑 TTF 天然气价格维持在 80 多欧元/兆瓦时区间。
市场快讯利好AI 评分3939 高盛：在供给偏紧、天气正常情景下，预计 TTF 天然气冬季峰值价格需上涨至 105 欧元 / 兆瓦时，才足以促使欧洲以外
高盛：在供给偏紧、天气正常情景下，预计 TTF 天然气冬季峰值价格需上涨至 105 欧元 / 兆瓦时，才足以促使欧洲以外地区削减足够的液化天然气需求。