国际投行研报· 摩根士丹利·· 17 天前
摩根士丹利：Micron供需紧张可见度延至2028年，FY27 EPS上修至182.52美元
摩根士丹利：Micron Technology Inc Micron makes the case that it’s better for longer
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机构
摩根士丹利
评级
增持（Overweight）
目标价
1,200美元
空间
+12.7%
Micron供需紧张可见度延至2028年，FY27 EPS上修至182.52美元
核心逻辑
报告认为存储行业关注点已从景气高度转向持续时间，Micron将供需紧张可见度延伸至2028年，LTA覆盖期甚至到2030年后。报告称2027和2028年存储供需预计比今年更紧，并将FY27收入和EPS预测上调。HBM重定价及回购授权被列为后续催化。
点名公司
- Micron Technology Inc主体存储看多报告覆盖标的；供需紧张可见度延至2028年，FY27 EPS预测上调
关键数字
- 穿越周期EPS估值假设
- 30倍、40美元
- 供需紧张可见度
- 延伸至2028年；LTA覆盖期至2030年后
- FY27收入预测
- 由2668.67亿美元上调至2810.47亿美元
- FY27 EPS预测
- 由168.52美元上调至182.52美元
- HBM毛利率改善潜在EPS增量
- 每季度约9美元
催化与时点
- HBM重定价可能提升云内存部门毛利率并增厚EPS
- 回购授权
风险
- 晶圆产能增加可能推动2027年行业供应增速显著加快
- HBM竞争加剧
- 库存下价格回落风险
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn