券商深度研报·· 13 天前
智研咨询：三花智控受益于新能源汽车热管理扩容与国产替代，经营业绩创新高
北京智研科信咨询：三花智控深度研究报告：新能源车热管理集成组件居全球第一，经营业绩连创新高
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三花智控受益于新能源汽车热管理扩容与国产替代，经营业绩创新高
核心逻辑
资料认为，新能源汽车热管理需求增长、电动化渗透和单车价值量提升，将扩大行业市场空间。三花智控在热管理核心零部件领域具备产品与客户基础，研发投入和全球化布局持续推进；集成化、热泵化及国产替代被视为行业发展方向。资料同时提到2026年上半年业绩增速阶段性放缓。
点名公司
- 三花智控002050.SZ主体热管理核心零部件看多资料称其为全球制冷控制元器件龙头及新能源车热管理核心零部件供应商
- 银轮股份002126.SZ受益热交换器看多与三花智控并列行业龙头，热交换器产销量居国内前列
- 电装提及系统集成中性被列为长期主导全球汽车热管理市场的国际巨头
- 法雷奥提及系统集成中性被列为长期主导全球汽车热管理市场的国际巨头
- 翰昂提及汽车热管理中性被列为外资厂商及汽车热管理企业
- 马勒提及系统集成中性被列为长期主导全球汽车热管理市场的国际巨头
- 建设翰昂提及汽车热管理中性资料称其通过优化产品结构与服务获得市场客户认可
- 奥特佳002239.SZ提及汽车空调压缩机中性资料介绍其汽车空调压缩机为核心业务
- 松芝股份002454.SZ提及客车热管理中性资料称其在客车热管理领域具有优势
- 拓普集团601689.SH受益集成组件看多资料称其在集成组件领域快速崛起
关键数字
- 2025年营业收入
- 310.12亿元
- 2025年归母净利润
- 40.63亿元
- 2026年上半年营业收入
- 169.00亿元，同比+3.92%
- 2026年上半年归母净利润
- 20.44亿元，同比-3.12%
- 2025年国内汽车热管理行业规模
- 1494亿元
- 2026年国内汽车热管理行业规模预测
- 约1650亿元
催化与时点
- 2026-12预计2026年国内汽车热管理行业规模约1650亿元
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来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com