调研纪要·· 16 天前
高盛预计2026年中国GDP增长4.5%，增长放缓但结构转型深化
高盛——中国经济展望——阻力最小的路径 高盛首席中国经济学家团队发布最新展望，预计2026年中国实际GDP增长4.5%，
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核心逻辑
高盛预计房地产和家庭消费继续拖累增长，政府消费与渐进式定向宽松提供托底，2026年实际GDP增长4.5%。AI相关产品和高科技制造支撑出口与投资，但实际出货量贡献有限。十五五规划延续制造、科技与安全优先的“哑铃策略”；消费与房地产仍是主要拖累。
关键数字
- 2026年实际GDP增长预测
- 4.5%
- 政府目标区间
- 4.5%-5.0%
- 2027年实际GDP增长预测
- 4.6%
- 2026年PPI同比预测
- +2.0%（2025年为-2.6%）
- 2026年CPI预测
- 1.0%（此前0%）
- 广义财政赤字率预测
- GDP的11.5%
- 美元/人民币预测
- 12个月目标6.40；2026年底6.70
- 2026年出口金额增长预测
- 19.4%（美元计）
催化与时点
- 2026-10-19三季度GDP发布
- 2026-10-19金融街论坛
- 2026-10-26二十届五中全会
- 2026-11-03美国中期选举
- 2026-11-18APEC中国峰会（深圳）
- 2026-12政治局会议、中央经济工作会议
- 2027-01-10关税/稀土管控暂停协议到期
风险
- 房地产调整深于预期，拖累地方财政与金融稳定
- 美国收益率与美元进一步上行引发资金持续外流
- 地缘政治升级（中东、台海）
- 家庭消费复苏乏力
- 政策传导因地方官员激励不足而打折扣
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com