国际投行研报· 高盛·· 16 天前
高盛维持特斯拉中性，3Q26交付超预期、储能部署不及预期
高盛：US AUTOS & INDUSTRIAL TECH Tesla and Rivian 3Q26 vehicle deliveries takeaways
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机构
高盛
目标价
12个月目标价360美元
核心逻辑
高盛称特斯拉3Q26交付约48.7万辆，高于各项预期，并上调2026至2028年交付预测；储能部署13.7 GWh低于预期，促使其下调2026至2028年部署预测。高盛维持特斯拉中性评级，估值锚为更新后含SBC的Q5–Q8E EPS乘以150倍。FSD改善里程表现、海外商业化及Robotaxi扩区运营将影响软件收入和业务经济性。
点名公司
- 特斯拉主体汽车、能源、软件中性交付超预期；储能部署不及预期
- Rivian主体汽车中性交付超预期；R2爬坡及供应链是关键变量
关键数字
- 特斯拉评级
- 中性
- 估值方法
- 含SBC的Q5–Q8E EPS乘以150倍
- 特斯拉3Q26交付
- 约48.7万辆
- 特斯拉3Q26储能部署
- 13.7 GWh
- 高盛储能部署估算
- 17.8 GWh
- 公司综合储能一致预期
- 15.9 GWh
- Rivian评级及目标价
- 中性；目标价由18美元下调至16美元
催化与时点
- 关注Model Y L后续进展
- 关注FSD改善里程表现及海外商业化
- 关注Robotaxi能否扩区运营
- 关注汽车毛利率、能源和Optimus爬坡
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn