芯源微上半年订单快速增长，前道业务提升，利润与现金流承压

公司介绍

问答全文 共 10 问

1. Q1

   北方华创入主后的协同赋能和上海临港项目进展是市场关注重点。想请教临港项目的产能节奏,以及北方华创在客户导入上的具体赋能路径?

   A

   北方华创在2025年 6月成为公司控股股东并全面赋能以来,公司经营态势持续向好,新签订单增长非常明显,各方面的管理精细度持续提升。在集团的赋能及支持下,公司将聚焦主要资源,力争在今明两年实现前道 track 的快速突破,并持续加大前道化学清洗新品的客户端导入力度,同时不断巩固在后道先进封装领域的领先优势。目前,公司生产压力较大,正在有序推进产能扩张计划,后续如有进展将通过多种方式与广大投资者交互。

2. Q2

   半年报显示,上半年公司扣非归母净利润仍然是亏损的,请问亏损的原因是什么?相关影响是阶段性短暂影响的还是中长期影响?公司将采取哪些举措,预计何时能主营盈利?

   A

   公司目前收入规模尚小,从订单到收入转化及实现需要一定时间,同时随着订单快速增长,对应投入的人工成本、管理费用、销售费用等持续增加,因此会有投入产出时间上的错配。公司虽然利润阶段性存在一定压力,但这是订单和收入放量过程必须要经历的阶段,后续公司将进一步做好整体效率提升、成本管控并提升产品综合竞争力。未来随着收入体量的持续提升,预计整体利润率将有所改善。

3. Q3

   分季度看,2026年一季度公司毛利率曾大幅改善至46.69%,但二季度骤降至 28.07%,整体上,上半年毛利率为 34.93%。请问公司近年毛利率下降的原因是什么?公司未来毛利率是否还有提升和改善的空间?

   A

   公司单季度毛利率受产品结构、收入确认客户结构等因素影响波动较大。2026 年上半年公司整体毛利率同比基本持平微降,其中前道产品毛利率同比有所提升,后道封装产品毛利率同比有所下降,原因是针对部分战略客户,公司在后道设备销售时进行适当让利,该部分低毛利订单在上半年验收转化为收入后阶段性拉低整体毛利率。但从中长期来看,在后道产品整体市占率提升到较高水平的同时,公司正在积极推动后道产品降本增效,保障合理的毛利率水平。

4. Q4

   公司日前公告高端晶圆处理设备产业化项目(二期)项目再度延期,截至 2026 年 6月 30日,该项目实际投入的募集资金金额为 5,509.68 万元,占计划投资额的比例为23.96%。请问募投项目进度缓慢再度延期的原因是什么?是否存在项目编制及募资使用效率方面的深层问题?

   A

   自募集资金到位以来,公司严格按照募集资金管理要求,有序推进募投项目各项建设工作。当前"高端晶圆处理设备产业化项目(二期)"主体厂房已完成封顶,建筑外围正在施工。基于对项目当前实际建设进度的审慎评估,为保障项目顺利实施,公司拟将"高端晶圆处理设备产业化项目(二期)"达到预定可使用状态日期调整至 2027 年12月8日。募投项目延期是公司根据自身经营需要及募投项目实际情况做出的审慎决定,延期未改变募投项目的投资内容、投资用途、投资规模及实施主体。本次募投项目延期不会对公司的正常经营活动造成重大不利影响。

5. Q5

   上半年公司经营活动现金流净额为-4.51亿元,同期研发投入达 1.53亿元,占营收比例 17.11%,在扣非净利润持续亏损,主营业务尚未实现扭亏的情况下,公司将如何平衡高强度研发投入与现金流安全?

   A

   半导体设备行业属于资金密集型行业,需要进行长期高强度的研发投入,叠加公司加速开展新产品开发及产业化,近几年均为研发投入的大年。公司将结合业务发展实际,继续通过优化库存管理、缩短产品交付及验收时间、加快回款进度等多种方式提高资金使用效率;同时,强化应收款项管理、加快产品交付与回款节奏,提升资金周转效率;深化银企合作,运用多元化融资工具,保障业务拓展与研发投入资金需求。

6. Q6

   前道涂胶显影 Track 设备是公司核心赛道,请问目前公司 KrF、ArF浸没式机型在国内逻辑、存储头部客户的工艺验证进展如何?2026 年下半年至 2027年,前道 Track 产品的订单转化节奏和量产交付预期是怎样的?

   A

   国内前道涂胶显影设备市场中,海外设备占比仍然非常高,是国内比较"卡脖子"的领域。公司前道涂胶显影产品持续获得国内头部客户订单,offline、I-line、KrF 等机台在多家客户端量产跑片数据良好,客户认可度不断提升。2026年是公司前道涂胶显影设备新机型的验证大年,预计未来几年可持续受益于下游客户扩产及国产化率提升。从订单到收入实现需要一定时间,在收入端的反应通常相较于订单滞后6到12个月以上。

7. Q7

   上半年前道化学清洗设备签单增速突出,后道先进封装产品也受益于高端封装需求增长。想了解一下,公司化学清洗设备目前在头部晶圆厂的渗透率提升情况如何?前道化学清洗设备以及后道封装设备,针对高端存储封装场景的订单增长与全年交付规划是怎样的?

   A

   公司前道化学清洗机已通过国内头部客户工艺验证,获得国内客户高度认可,目前公司化学清洗机已获得国内多家大客户重复性订单,未来几年随着国内清洗市场空间的提升及公司化学清洗设备市占率的提升,收入及签单预计将持续受益。后道涂胶显影机及单片式湿法设备持续巩固国内领先优势,持续获得封装龙头客户批量重复性订单;新产品临时键合机、解键合机、Frame 清洗机等已顺利通过多家客户验证,开始进入逐步放量阶段。在国内 HBM、CoWoS 等高端封装的驱动下,市场空间将保持增长态势,后道产品将持续受益。

8. Q8

   公司当前利润承压的主要结构性因素有哪些?后续在产品结构优化、规模降本、供应链提效方面有哪些具体措施,利润以及整体毛利率何时有望进入修复通道?

   A

   公司目前收入规模尚小,从订单到收入转化及实现需要一定时间,同时随着订单快速增长,对应投入的人工成本、管理费用、销售费用等持续增加,因此会有投入产出时间上的错配。公司虽然利润阶段性存在一定压力,但这是订单和收入放量过程必须要经历的阶段,后续公司将进一步做好整体效率提升、成本管控并提升产品综合竞争力。未来随着收入体量的持续提升,预计整体利润率将有所改善。

9. Q9

   当前订单增长较快,公司生产端压力怎么样?目前公司整体产能扩张进度如何?在核心零部件国产化替代、供应链多元化备份方面取得了哪些进展,如何保障后续订单的交付周期?进口所需的核心物料是否存在交期拉长的情况?

   A

   从目前来看,公司整体生产压力比较大,一是场地的原因,公司正在有序进行产能扩张。二是人员的原因,订单的设计、生产、装调,对人员整体压力较大,所以公司将匹配订单的增长,持续增加相关人员。公司零部件供应整体平稳,部分进口物料存在交期拉长的情况,但大部分物料供应平稳正常。公司应对部分交期拉长的进口物料,会做一些战略备库和预投,以确保公司正常生产交付。

10. Q10

    公司下一代高端涂胶显影设备的技术节点目标与研发落地节奏如何?北方华创在客户渠道拓展、工艺联合开发、供应链配套方面为公司带来了哪些实质性赋能?

    A

    感谢您对公司的关注!公司将在合规的前提下,通过信披渠道及时与广大投资者交互高端涂胶显影设备新机型进展。北方华创在2025年 6月成为公司控股股东以来,对公司进行全面赋能,公司经营态势持续向好,各方面的管理精细度持续提升。