国际投行研报· 摩根大通·· 5 天前
摩根大通给予Disco中性评级，生成式AI需求支撑中长期增长
摩根大通：Disco（6146.T）Tour of Kuwabata plant， Disco’s largest production facility
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机构
摩根大通
评级
中性（摩根大通）
目标价
63,000 日元（2027年12月）
空间
+2.5%（相较报告列示的61,460日元股价）
核心逻辑
摩根大通认为，生成式AI相关设备需求有望中长期持续增长，Disco在相关应用的磨削机和切割机市场份额较高，盈利预计保持较快增长。桑畑工厂的自动化、自制零部件和内部开发有助于提升生产效率。产能扩张能否跟上需求及高利润耗材销售趋势仍需观察；新Gohara工厂投产后将逐步承接耗材生产，释放桑畑工厂的设备生产空间。
点名公司
- Disco主体磨削机和切割机中性报告覆盖标的；相关应用市场份额较高，走访桑畑工厂
关键数字
- 估值口径
- 基于FY2027预测EPS约29倍市盈率
- 桑畑工厂员工占比
- 约占总员工数的30%
催化与时点
- 2028-04新Gohara工厂计划建成，之后逐步承接耗材生产
- 生成式AI应用需求预计中长期持续增长
风险
- 产能扩张能否跟上需求仍需观察
- 高利润耗材的销售趋势仍需观察
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn