国际投行研报· 高盛·· 8 天前
高盛维持DISCO买入，预计先进封装需求推动第三季度起出货增强
高盛：DISCO （6146.T）： Kuwabata plant tour： Confirmed initiatives to improve productivity to meet robust demand； reiterate Buy
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机构
高盛
评级
买入；高盛维持
目标价
105,000日元；12个月
空间
+71.3%
核心逻辑
工厂参观确认自动化、自制设备和员工多技能化持续推进，高盛认为这些措施可能增加有效产能，零件采购目前暂无生产瓶颈。高盛预计OSAT先进封装投资及EMIB-T、混合键合、CPO将推动第三季度起出货增强；参观未更新市场状况或产能利用率，该判断属于分析师预期。
点名公司
- DISCO主体设备看多工厂自动化等举措可能增加有效产能
关键数字
- 股价
- 61,290日元
- 估值口径
- FY3/28E EBITDA；全球设备行业18倍EV/EBITDA及50%溢价
催化与时点
- 预计先进封装投资及EMIB-T、混合键合、CPO推动出货增强
风险
- 日元对美元升值
- 中国需求放缓、AI相关需求减速
- 出口管制收紧
- 市场份额流失及利润率恶化
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn