国际投行研报· 瑞银·· 16 天前
瑞银维持中性：Tesla 3Q26交付量高于一致预期5%，能源部署低于预期
瑞银：Tesla， Inc.（TSLA.US）3Q26 deliveries beat consensus by 5%； energy missed
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机构
瑞银
评级
中性
目标价
385美元，12个月
空间
+8.7%（现价354.11美元）
核心逻辑
Tesla三季度交付487k辆，较公司收集的一致预期高5%，但买方预期可能已升至470k至490k辆，超预期幅度未必超过市场实际预期。能源部署13.7GWh，低于15.9GWh一致预期；瑞银认为部署波动可能对模型产生轻微影响。瑞银给予中性评级，采用2027年预测市盈率法，设定12个月目标价385美元。
点名公司
- Tesla主体汽车、能源中性交付量高于一致预期，储能部署低于一致预期
关键数字
- 预期股票回报
- 8.7%，低于9.8%的市场回报假设
- 3Q26交付量
- 487k辆，较462k辆一致预期高5%
- 3Q26生产量
- 464k辆
- 3Q26能源部署
- 13.7GWh，同比增10%、环比增1%；一致预期15.9GWh
- 预测超额回报
- -1.1%
催化与时点
- 2026-09Tesla 3Q26交付量为487k辆
- 2026-09Tesla 3Q26能源部署为13.7GWh
风险
- 全球经济和可选消费放缓可能压制汽车生产
- 电动车采用速度放缓
- 降本不达预期
- 材料与供应链、产能扩张风险
- 监管、关键人员及执行风险
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn