券商深度研报· 徐娜·· 4 天前
金融街证券：9月智能科技板块普跌消化估值，AI办公与Agent应用增长，建议关注人工智能ETF
金融街证券：智能科技行业9月报：板块普跌估值消化，AI办公应用逆势增长，建议关注人工智能ETF
研报金融街证券 · 中性立场归属于资料作者，不是本站判断
9月智能科技板块普跌消化估值，AI办公与Agent应用增长，建议关注人工智能ETF
核心逻辑
金融街证券称，9月智能科技板块普跌，人工智能产业指数PE回落至42.24倍、三年估值分位降至25.88%。AI办公与Agent类产品流量逆势增长，国产算力订单及智能体发展推高算力需求；但应用与软件层面承压，后续需跟踪订单、盈利质量和经营性现金流。报告建议关注人工智能主题ETF，并提示板块分化及多项风险。
点名公司
- 摩尔线程688795.SH提及GPU中性获得京东云十万卡GPU集群订单
- 京东云提及云中性拟建设超大规模国产智算基础设施
- 新华传媒600825.SH提及传媒中性拟收购界面财联社
- 界面财联社提及传媒中性拟被新华传媒收购100%股权
- 分众传媒002027.SZ提及梯媒中性收购新潮传媒获批
- 新潮传媒提及梯媒中性分众传媒收购其股权获批
- AMD提及芯片中性拟以约82亿美元收购World Labs
- World Labs提及空间智能中性聚焦空间智能和世界模型
- 豆包提及AI应用中性国内AI应用总榜MAU居首
- 千问提及AI应用中性MAU环比增长1.71%
- DeepSeek提及AI应用中性MAU环比增长3.98%
- 百度搭子提及AI办公中性国内AI应用增速榜环比增长17.79%
- 腾讯WorkBuddy提及AI办公中性MAU 494万，环比增长10.77%
- ChatGPT提及AI应用中性全球总榜MAU居首
- Gemini提及AI应用中性全球总榜MAU环比增长27.17%
- Claude提及AI应用中性全球增速榜环比增长36.63%
关键数字
- 人工智能产业指数PE
- 42.24倍
- 人工智能产业指数三年估值分位
- 25.88%
- 全球移动游戏下载量
- 环比回升超4.35%
- AI应用MAU
- 豆包3.13亿；千问环比增长1.71%；DeepSeek环比增长3.98%
- AI办公与Agent产品MAU增速
- 百度搭子环比增长17.79%；腾讯WorkBuddy环比增长10.77%
- 京东云GPU集群订单
- 十万卡
- 中国智能算力规模预测
- 2026年2576.5 EFLOPS
催化与时点
- 关注相关企业订单、盈利质量及经营性现金流改善节奏
- 2026-12交易预计于2026年底前完成
风险
- 政策监管风险
- 技术发展不及预期风险
- 市场波动风险
- ETF跟踪误差及流动性风险
- AI推理算力供需阶段性紧张风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com