国际投行研报· 高盛·· 16 天前
高盛：台湾盈利增长强劲、估值偏高；TAIEX创历史新高，盈利上修或延续但放缓
高盛：TAIWAN WEEKLY KICKSTART：TAIEX rose 1% to a fresh ATH， while TPEx gained 3% on small~cap rotation； Commodities and Tech outperformed Financials further， while macro data remained supportive
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台湾盈利增长强劲、估值偏高；TAIEX创历史新高，盈利上修或延续但放缓
核心逻辑
高盛称台湾企业二季度净利润同比增长174%，制造业PMI、消费者信心及营收数据走强，支撑盈利预期上修；ERLI预计上修可能延续但速度放慢。能源、科技和商品板块表现领先，金融落后；同时台湾市场估值高于长期均值，美国收益率偏高，外资现金股票持续净卖出。
关键数字
- 12个月TAIEX目标
- 54,000点（高盛）
- 台湾企业二季度净利润增长
- 同比174%、环比34%
- 盈利预期增长
- 2026E EPS增长预测50.2%，2027E 10.9%
- 台湾市场前瞻市盈率
- 12个月18.6倍、24个月14.7倍
- 台湾市场前瞻市净率
- 5.9倍，高于均值3.2个标准差
- 台湾上市公司8月营收
- 同比增长55%
- 外资现金股票累计净卖出
- 26年迄今约378.98亿美元
- 国内基金及ETF累计净买入
- 26年迄今约228.48亿美元
催化与时点
- 2027-10报告称台湾市场12个月TAIEX目标为54,000点
- 2026-10台湾制造业PMI由8月54.7升至56.7
- 2026-10台湾消费者信心由65.0升至68.8
风险
- 台湾市场估值处于偏高区间，高于长期均值
- 美国收益率仍处高位
- 外资指数及ETF期货净头寸约负242亿美元，处历史2%分位
- 外资现金股票26年迄今累计净卖出约378.98亿美元
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn